Las empresas de energía concentraron casi la mitad de los fondos obtenidos a través de Obligaciones Negociables, con un volumen de 1.848 millones de dólares, según un informe del mercado de capitales.
El mercado primario de Obligaciones Negociables (ON) inició el año 2026 con una dinámica de consolidación y selectividad. Durante el primer trimestre, las colocaciones totales alcanzaron los 3.930 millones de dólares, lo que representa una leve caída del 2% en comparación con el mismo período del año anterior. Este volumen se distribuyó en 55 series emitidas, un 30% menos que en el primer trimestre de 2025, según datos del informe de RICSA Alyc.
En este contexto, las empresas del sector energético fueron las principales protagonistas al captar el 47,03% del volumen total del mercado, equivalente a 1.848 millones de dólares. Este monto consolida a la energía como el principal demandante de financiamiento corporativo en el país. A pesar del liderazgo en volumen, el sector solo necesitó 11 emisiones para alcanzar esa cifra, lo que representa el 20% del total de series del mercado.
Entre los emisores más destacados figuraron compañías como YPF, Pan American Energy y Pampa Energía. Esta concentración refleja la capacidad de las grandes operadoras para captar capitales significativos en pocas operaciones.
El análisis de RICSA Alyc también subrayó un alto grado de dolarización en las colocaciones del rubro energético, que alcanzó el 90,9% del financiamiento. Esta estructura evidencia la preferencia de los inversores por activos vinculados a una generación de flujos en dólares. La diversidad de subsectores participantes abarcó desde la exploración y producción (E&P) hasta el transporte, generación y distribución eléctrica.
En cuanto a las condiciones de costo, la tasa de interés promedio para el sector energético se ubicó en un 7,94% TNA en dólares, mostrando una compresión respecto al promedio del 10% registrado en el primer trimestre de 2025. Los emisores de referencia lograron colocar deuda con tasas entre el 5% y el 7%, reflejando condiciones favorables para las firmas con mejores perfiles crediticios. En contraste, otros emisores enfrentaron tasas máximas del 11%.
Esta brecha de hasta 600 puntos básicos revela, según el informe, una discriminación crediticia cada vez más activa por parte de los inversores, evaluando minuciosamente el riesgo específico de cada proyecto y subsector.
El promedio de volumen por cada emisión realizada dentro del sector de energía fue de 168 millones de dólares, superando ampliamente el promedio general del mercado. Esta robustez financiera permitió que la participación sectorial se mantuviera dominante, a pesar de que la cantidad de empresas emisoras fue reducida en comparación con otros rubros de la economía.