Las reservas brutas del Banco Central superaron los u$s50.000 millones, el nivel más alto desde septiembre de 2019. Analistas proyectan que el riesgo país podría comprimirse hasta 350 puntos, lo que implicaría alzas de hasta 5,4% en los bonos soberanos en dólares.
Las reservas brutas del Banco Central (BCRA) alcanzaron los u$s50.059 millones, el nivel más alto desde septiembre de 2019. Este monto representa un incremento de casi 140% respecto de los u$s21.209 millones que dejó la administración anterior, según datos oficiales.
La meta de acumulación de reservas netas para 2026, pautada con el FMI en u$s8.000 millones, ya fue superada. De acuerdo con cálculos de la consultora 1816, las tenencias netas del BCRA ascendían a u$s8.455 millones hace dos semanas, y desde entonces la entidad sumó u$s670 millones en compras en el mercado de cambios, por lo que la cifra podría ubicarse en torno a u$s9.100 millones.
En cuanto a las compras de divisas acumuladas en 2025, el BCRA registra casi u$s13.400 millones, superando la meta de u$s10.000 millones fijada para todo el año. El ministro de Economía, Luis Caputo, expresó que, “si las cosas salen muy bien”, la cifra podría extenderse hasta u$s17.000 millones.
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, afirmó que el mercado coincide con esa expectativa y prevé que la autoridad monetaria terminará el año con compras netas por alrededor de u$s17.000 millones. Sostuvo que esto “es una buena señal para la estabilidad macroeconómica”.
Tomás Sisto Bourel, analista de Fortress Capital, señaló que la dinámica de reservas es “muy favorable”, pero que hacia adelante enfrenta desafíos por vencimientos de deuda y por el tipo de cambio oficial mayorista, que se acerca a $1.500. Según Bourel, “las alternativas parecen ser permitir un ajuste gradual del dólar o aceptar un menor ritmo de acumulación de reservas”.
Este miércoles, el BCRA compró u$s8 millones, la cifra más baja del año, mientras el dólar mayorista se mantuvo en $1.496. La entidad desaceleró sus compras para evitar presión sobre el tipo de cambio, en un contexto de mayores compras del sector privado y menor oferta de exportadores.
Martín Genero, analista de Clave Bursátil, calculó que el riesgo país, que opera entre 410 y 420 puntos básicos, tiene margen para comprimirse hasta 350 puntos, nivel que corresponde al promedio de los países con calificación crediticia “B-”. Según Genero, una compresión a ese nivel implicaría subas de los bonos soberanos en dólares de hasta 5,4%.
Las ganancias estimadas por bono, en orden de vencimientos, son las siguientes:
- AO27: 0,7%
- AO28: 1,5%
- AL29: 1,2%
- GD29: 1,8%
- AO29: 2,7%
- AN29: 2,7%
- AL30: 1,7%
- GD30: 1,2%
- AL35: 5,1%
- GD35: 4,4%
- AE38: 4,5%
- GD38: 3,6%
- AL41: 5,4%
- GD41: 4,8%
- GD46: 5%
Genero recomendó “abrir una posición moderada” en bonos largos, ya que 350 puntos es el promedio de la categoría B- y no prevé que Argentina alcance un riesgo país inferior durante el mandato actual, salvo una noticia política contundente.