El mercado financiero argentino se prepara para una semana con definiciones externas que podrían influir en la demanda de deuda soberana. Los bonos en dólares lideran las recomendaciones de analistas, mientras que los títulos en pesos generan cautela.
Los bonos argentinos vuelven a quedar frente a una semana en la que las pantallas no van a mirar únicamente precios, tasas y paridades, sino también una serie de definiciones externas que pueden alterar el apetito de los grandes fondos por el riesgo local. Después del rally que llevó al riesgo país a los niveles más bajos en varios años, la discusión en la City ya no pasa solamente por detectar qué título quedó barato, sino por medir cuánto recorrido adicional puede quedar si aparece una buena noticia financiera capaz de sostener la demanda por deuda argentina.
El mercado llega a esta instancia con dos frentes. Por un lado, la expectativa de que Moody’s pueda acompañar con una mejora adicional en la calificación soberana, después de que otras agencias ya reconocieran parte del cambio en la macroeconomía argentina. Por otro, la decisión de MSCI, que en los próximos días puede volver a poner al país bajo revisión para una eventual reclasificación, después de varios años en la categoría standalone.
Balanz aparece entre las sociedades de bolsa que mantienen una visión favorable sobre la renta fija soberana en dólares. En su esquema de recomendaciones, la firma coloca como alternativas sugeridas al fondo Balanz Soberano, al GD38 dentro de ley extranjera, a los títulos AL30 y AE38 dentro de ley local, y al SFD34 dentro del universo provincial. El AE38 gana protagonismo porque aparece recomendado por Balanz y también es señalado por el asesor financiero Rocco Abalsamo como su bono favorito para una estrategia de corto plazo.
En el segmento en pesos, la cautela y selectividad predominan. Abalsamo ubica en este grupo a los Boncer de más de tres meses y hasta un año y medio, y a los bonos TAMAR 2028, 2029 y 2030. Facimex reparte posiciones entre dollar linked, CER y flotantes. Balanz mantiene una postura más neutral en pesos y en su hoja de ruta aparecen el CER TZX28, el tasa fija T30A7 y el dual TXMJ0.
Federico Sibilia, estratega de renta fija de Criteria, sostuvo que «el Gobierno ya demostró su disposición a endurecer las condiciones monetarias cuando percibe riesgos para la estabilidad, y el calendario electoral de 2027 podría volver a generar episodios de volatilidad. En este contexto, los nuevos bonos duales CER-TAMAR aparecen como una alternativa especialmente atractiva».
La zona roja del semáforo queda para la tasa fija corta (T30J6, S17L6 y S31L6) y el CER muy corto, donde el rendimiento mensual luce demasiado bajo frente al riesgo de un movimiento cambiario más fuerte. El CER corto (TZX26, X31L6, X30S6) queda dentro del mismo grupo.
Facimex sostiene que el programa financiero en divisas de 2026 ya estaría cubierto y que 2027 aparece encaminado al considerar el poder de fuego acumulado vía reservas netas. Si MSCI habilita una revisión positiva, si Moody’s mejora la calificación o si el mercado internacional acompaña con tasas más bajas en los Estados Unidos, los bonos en dólares pueden seguir teniendo recorrido, especialmente aquellos que combinan sensibilidad al riesgo país con una historia de valuación relativa atractiva. En esa lista vuelven a aparecer el AO27, AO28, AE38, GD38 y AL35.