El Ministerio de Economía renovó casi en su totalidad un vencimiento de deuda por $12,67 billones, dejando un sobrante de $0,5 billón. La licitación se concentró en instrumentos de corto plazo, en un contexto de volatilidad cambiaria y tasas crecientes.
El Ministerio de Economía, a cargo de Luis Caputo, renovó este jueves un vencimiento de deuda por $12,67 billones, dejando un sobrante de $0,5 billón. La operación se realizó tras dos semanas de volatilidad en las tasas de interés y con nerviosismo en el mercado cambiario.
En el llamado a licitación, el Tesoro modificó su estrategia respecto a operaciones anteriores. No emitió bonos de vencimiento largo, con fecha de pago posterior a 2027, y excluyó por primera vez desde el regreso de los títulos nominados en dólares al bono que vencía a fines de 2029.
La colocación se concentró en el tramo más corto: la letra capitalizable (Lecap) con vencimiento a tres meses absorbió la mitad del monto recaudado. El resto se distribuyó entre dos Lecap con vencimiento en enero y mayo de 2027. El título ajustable por CER tuvo escasa aceptación, mientras que el bono dólar linked concentró $420.000 millones, frente a un vencimiento de bonos DL por u$s3.968 millones.
En las jornadas previas, el tipo de cambio mayorista superó el nivel de $1.500 y alcanzó un máximo de $1.515. Este jueves, coincidiendo con la licitación, bajó tres pesos. El Banco Central intervino en el mercado de futuros con 3,6 millones de contratos, el triple del volumen habitual, y vendió títulos dólar linked para contener la cotización.
En cuanto a las tasas, el Tesoro convalidó una renta efectiva mensual de 2,19%, que implica una tasa anual de 29,75%. Según la consultora Equilibra, el bono dolarizado AO29 paga una TIR de casi 10% en el mercado secundario, por encima del 8,7% de la última licitación. El informe de Dhalmore Capital señaló: «La ausencia de duales y Tamar, junto con una única Lecer corta podría indicar que el Tesoro no está dispuesto a convalidar los actuales niveles de tasa larga».
Adcap sostuvo que la porción no renovada contribuirá a mantener estable el nivel de tasas y que no representa un monto excesivo para generar presión sobre el dólar. El consultor Marcelo Trovato, de Pronóstico Bursátil, afirmó: «El gobierno sigue haciendo equilibrio entre cuatro platos al mismo tiempo: tasas, deuda, liquidez y dólar. Mientras ninguno se caiga, funciona. El problema será cuando el mercado obligue a elegir cuál sostener».
El Banco Central, por su parte, compró u$s93 millones en la jornada, luego de varios días con cifras menores. Las tasas repo para la gestión de liquidez a cortísimo plazo volvieron a la zona de 20%, después de operar por encima de 30%.