En la licitación de este miércoles, el Ministerio de Economía renovó vencimientos por $4,47 billones y dejó de colocar deuda por unos $2 billones adicionales, en un contexto de demandas de los bancos por mayor liquidez.
El Ministerio de Economía, a cargo de Luis Caputo, modificó su estrategia de gestión de liquidez en la última licitación del Tesoro, realizada este miércoles. En lugar de continuar con la política de absorción de pesos, el Gobierno optó por renovar parcialmente los vencimientos y convalidar tasas de interés más altas.
El vencimiento que debía afrontarse era de $4,47 billones, un monto menor en comparación con licitaciones previas, donde la renovación alcanzó hasta cuatro veces ese valor. Los bancos demandaron títulos por $6,49 billones, lo que habría permitido al Tesoro realizar un ‘rolleo’ del 145% y retirar otros $2 billones de circulación, si se hubiera mantenido la estrategia de absorción.
La decisión de no continuar con esa política se da en un contexto de críticas de las entidades financieras por la falta de liquidez. El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, calificó esos temores como injustificados y los atribuyó a un ‘estrés post traumático’ del sistema financiero.
La mayor parte de la demanda se concentró en una Lecap con vencimiento en noviembre, que ofreció una tasa nominal anual del 28,5%, equivalente a una tasa efectiva mensual del 2,11%. En la licitación anterior, de fines de julio, la tasa para un título similar a octubre fue del 27,5%.
El Tesoro ofreció un menú acotado, sin títulos con vencimiento posterior a las elecciones presidenciales de 2027, por lo que no logró extender la duración de la deuda. Además, no se incluyeron bonos duales, que combinan cobertura cambiaria e inflacionaria, y el segmento ajustable por dólar captó solo $550.000 millones, un 12% del total asignado.
La licitación también marcó un quiebre en la tendencia descendente de las tasas de interés, lo que refleja las dificultades del sistema financiero para fondeos de corto plazo y una actitud cautelosa en el otorgamiento de crédito al sector privado.
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