El ministro de Economía Luis Caputo presentó el programa financiero para los próximos dos años, con el objetivo de cubrir vencimientos de deuda por u$s44.100 millones y reducir la dependencia de los mercados internacionales.
El ministro de Economía Luis Caputo, junto a su equipo económico, dio a conocer el programa financiero para 2026 y 2027, con el objetivo de mostrar la hoja de ruta para cubrir todos los compromisos de vencimientos de capital y de intereses de deuda en moneda extranjera, que ascienden a unos u$s44.100 millones hasta fines de 2027.
Los cuadros oficiales presentados en la conferencia de prensa por Caputo, el viceministro José Luis Dazza y el secretario de Finanzas Federico Furiase, detallan la suma total que el Gobierno debe afrontar durante esos dos años, así como el origen de los fondos para cada obligación.
Los 10 puntos del programa financiero
Caputo expuso 10 puntos centrales del programa financiero del Gobierno del presidente Javier Milei, con el objetivo de dejar de depender de Wall Street:
- El Gobierno trabaja para asegurar los vencimientos financieros de capital y se refinanciará el capital hasta fines de 2027; los intereses se pagarán con el superávit fiscal.
- Se busca que el ratio deuda/PBI sea cada vez más bajo y que el peso de la deuda con respecto a la economía sea intertemporalmente menor.
- Salir a colocar deuda en el mercado internacional es solo una opción; se quiere dejar de depender de Wall Street, por lo que se presentó un programa financiero con opcionalidades.
- En el cumplimiento del programa financiero 2026 queda un excedente financiero de unos u$s3.700 millones, que se utilizará para pagar vencimientos de capital en 2027; por eso los vencimientos de 2027 son menos desafiantes que los de 2026.
- Se busca bajar las tasas de interés a nivel local y el riesgo país; con el orden macroeconómico, el paso del tiempo juega a favor.
- El programa financiero incluye opcionalidades que no se usan pero que se podrían utilizar; las necesidades de financiamiento de 2026 llegan a u$s12.200 millones, con fuentes de financiamiento por unos u$s22.900 millones.
- La deuda local está consolidada, con la mayoría de los vencimientos con el sector privado post 2027.
- Se han superado shocks internos y externos gracias al orden macroeconómico y se han sobrecumplido las metas con el FMI.
- El objetivo de largo plazo es que para el segundo mandato del presidente Milei la Argentina sea Investment Grade; no es una promesa porque no depende del Gobierno, pero algunas métricas que piden las calificadoras ya se están cumpliendo.
- Ser Investment Grade impactaría en mayores inversiones, mayor empleo y una baja del riesgo país, lo que beneficiaría a todos los argentinos.
Detalle del programa financiero 2026-2027
Según los cuadros presentados por Furiase, el Tesoro nacional enfrentará necesidades de financiamiento de unos u$s19.200 millones en 2026 y de u$s24.900 millones en 2027. Estas cifras incluyen pagos de capital e intereses de la deuda, además de otras erogaciones puntuales.
Para cubrir los vencimientos de 2026, el Gobierno proyecta contar con fuentes de financiamiento por unos u$s22.900 millones, lo que generaría un excedente de unos u$s3.700 millones que quedará disponible para 2027. Para 2027, el esquema prevé el mismo monto en necesidades y fuentes de financiamiento, por unos u$s24.900 millones, y la planificación contempla cubrir la totalidad de los compromisos utilizando el excedente de 2026 como colchón.
Las garantías de créditos y los desembolsos de organismos internacionales representan una pieza clave. El Ministerio de Economía incluyó préstamos con garantía del Banco Mundial y el BID, así como fondos del FMI y otros entes multilaterales. El equipo económico dejó abierta la posibilidad de realizar emisiones internacionales si las condiciones de mercado resultan favorables, pero aclaró que no es un objetivo prioritario.
Bonares, Globales y nuevos instrumentos
En el caso de los bonos y emisiones locales, el plan prevé continuar utilizando instrumentos como los Bonares y los Globales para renovar vencimientos y captar fondos en el mercado argentino. Las próximas licitaciones incluirán nuevos instrumentos, como el Bonar 2029 (A029), y parte de la estrategia consiste en ampliar el acceso a fuentes de financiamiento local. El objetivo, según el equipo económico, será sostener la acumulación de reservas internacionales y evitar tensiones en los meses previos a las elecciones.
El programa también contempla la posibilidad de renegociar condiciones o sumar alternativas de financiamiento si el contexto lo requiere, incluyendo eventuales acuerdos bilaterales o préstamos puente.