El próximo martes, MSCI publicará la revisión anual de clasificación de mercados. Analistas descartan un upgrade inmediato y proyectan un posible regreso a mercado emergente recién entre 2027 y 2028.
Las acciones argentinas podrían enfrentar nuevas bajas ante la decisión que tomará MSCI, entidad que anunciará si modifica la categoría del país de “standalone” a “frontera” o “emergente”, o si lo incluye en lista de revisión. Un regreso al índice de mercados emergentes generaría un flujo estimado de 5.000 millones de dólares hacia acciones locales, pero la expectativa de que el próximo martes se autorice un upgrade es baja.
El jueves 18 de junio, MSCI publicará los resultados de la revisión anual de accesibilidad al mercado, evaluando controles de capitales, acceso al mercado, liquidación y regulaciones. El martes 23 de junio, la entidad dará a conocer la revisión anual de clasificación de mercados.
Uno de los criterios de mayor peso es la libertad financiera. La permanencia de restricciones en el acceso al mercado de cambios y en los movimientos de capital sería la principal traba para un upgrade, según analistas locales e internacionales.
Morgan Stanley, en un informe para clientes, desestimó que Argentina reciba un upgrade a “emergente” el próximo martes. El banco de inversión estadounidense indicó que el escenario base es un regreso a esa categoría entre 2027 y 2028. “Argentina ha implementado reformas que han mejorado su posición para un posible upgrade, pero creemos que esto probablemente se concrete a finales de 2027 o en 2028”, afirmó la entidad. Morgan Stanley reconoció avances en la liberalización del cepo y la repatriación de dividendos, pero advirtió que persisten restricciones para inversores institucionales extranjeros.
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, sostuvo que “las últimas dos mejoras en la calificación de la deuda argentina fortalecen las expectativas de una eventual reclasificación, pero no implican un ingreso al índice en el corto plazo. Una definición formal podría llegar recién en 2027”.
Matías De Luca, líder de research de Parakeet Capital, consideró que las valuaciones están fundamentadas y que el Merval opera cerca de su máximo histórico. “Si directamente no ponen a Argentina en la watchlist, puede que algo de esa expectativa se disipe y los precios de las acciones podrían aflojar un poco”, declaró. De Luca agregó que “el escenario base no es que a Argentina la suban a Emerging Markets ahora mismo. La expectativa es que pase a la watchlist, pero todos estamos de acuerdo en que, si aplican un upgrade, será en 2028”.
Morgan Stanley estima que un regreso a mercado emergente aportaría un flujo de más de 4.500 millones de dólares hacia acciones locales. Las acciones candidatas a ser incluidas en el índice de MSCI serían Banco Galicia, YPF, Pampa Energía, Banco Macro, Vista Energy y Transportadora de Gas del Sur.
Los analistas de Balanz señalaron que lo más probable es que MSCI no tome decisiones sobre Argentina en esta oportunidad, y ven mayores chances para el próximo año. No obstante, precisaron que existe la posibilidad de que ahora se lance el proceso de consulta para una eventual recategorización a “emergente”.
Sailing Inversiones planteó que “la expectativa de un eventual regreso al universo emergente ya comenzó a reflejarse parcialmente en la compresión del riesgo país y en el desempeño de las acciones argentinas. De confirmarse una señal positiva por parte de MSCI, podría reforzarse el interés de inversores institucionales globales. Más allá del evento puntual, el factor determinante seguirá siendo la consolidación del programa económico del Gobierno y la continuidad del proceso de normalización financiera”.