El banco de inversión Morgan Stanley señaló que, si bien el país avanzó en reformas, la mejora en la clasificación del índice MSCI no se concretaría antes de 2027 o 2028.
El 23 de junio, MSCI (Morgan Stanley Capital International) publicará su revisión anual de clasificación de mercados. En la City porteña prevalece la cautela: el consenso indica que Argentina difícilmente reciba un ascenso inmediato y que, en el mejor de los casos, recién ingrese en un proceso de consulta que podría derivar en una reclasificación entre fines de 2027 y 2028.
En su último Informe de Accesibilidad al Mercado, Morgan Stanley sostuvo que «Argentina ha implementado reformas que han mejorado su posición para un posible upgrade en el índice MSCI de Mercados Emergentes, pero creemos que esto probablemente se concrete a finales de 2027 o en 2028».
Morgan Stanley reconoció que Argentina avanzó en la liberalización del cepo y la repatriación de dividendos, aunque agregó: «Sin embargo, persisten las restricciones para los inversores institucionales extranjeros, así como las limitaciones en el acceso a los datos bursátiles y a la información en diferentes idiomas».
El banco estimó que, de concretarse la mejora, podrían ingresar al país alrededor de US$ 4.500 millones en acciones locales (YPF, GGAL, VIST, BMA, PAM, TGS), provenientes de los aproximadamente US$ 1,5 billones en activos bajo gestión que toman como referencia el índice MSCI de Mercados Emergentes.
Analistas consultados coinciden con el diagnóstico de Morgan Stanley. Ezequiel Fernández, director de Research Corporativo en Balanz, afirmó: «Lo más probable es que MSCI no tome decisiones sobre Argentina en esta oportunidad. Lo vemos con mayores chances para el año que viene». Juan Diedrichs, asesor de Inversiones en Capital Markets, declaró: «No lo veo posible; todavía tenemos restricciones cambiarias que impiden el libre movimiento de capitales».
Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil, sostuvo: «Mientras todavía haya cepo, aunque sea muy liviano, es muy difícil que nos pasen a emergentes». Gustavo Neffa, director de Research for Traders, indicó: «Este año no, sino que creo que el año que viene va a ser reclasificada». Mariano Ortiz Villafañe, economista jefe de Aldazabal y Cía., señaló: «Vemos una buena probabilidad de que MSCI decida lanzar el proceso de consulta. Pensamos que la efectiva incorporación podría darse recién en 2028».
Una eventual reclasificación como mercado emergente implicaría mayor flujo de inversiones, revalorización de activos y baja del costo de financiamiento, según Ignacio Rosenfeld, analista de mercado. Además, en los últimos días, las agencias S&P Global y Fitch Ratings mejoraron la calificación crediticia de la deuda soberana argentina, lo que contribuyó a reducir el riesgo país a 430 puntos.