La venta del 70% de Metrogas, principal distribuidora de gas de la Argentina, avanza hacia su etapa decisiva. Sin embargo, la concreción de la operación está supeditada a la prórroga de la concesión por parte del Gobierno Nacional.
La venta de Metrogas ingresó en su etapa decisiva. En los últimos días, YPF avanza con el proceso para desprenderse de su participación mayoritaria en la principal distribuidora de gas natural del país. Según fuentes de la compañía, en julio próximo se abrirán los pliegos con las ofertas vinculantes de los grupos que llegaron a la instancia final.
Sin embargo, el contrato de venta fue estructurado ad referéndum de la extensión del plazo de concesión. Esto significa que, aunque exista una oferta ganadora, el traspaso no podrá concretarse si antes el Gobierno no aprueba la prórroga de la licencia por otros 20 años. La concesión actual de Metrogas vence el 28 de diciembre de 2027.
La Ley Bases habilitó un nuevo esquema para extender las concesiones de distribución de gas, y ahora el Poder Ejecutivo debe definir las condiciones bajo las cuales continuará operando la empresa después de esa fecha. La definición oficial se convirtió así en una variable que puede acelerar o trabar la operación, valuada en cientos de millones de dólares.
Plazos que se respetan
El proceso de venta está coordinado por Citigroup (Citi), el banco elegido por YPF para estructurar la operación. El cronograma avanza en tiempo y forma. La próxima instancia será la apertura de los sobres con las propuestas económicas.
Cinco grupos quedaron en condiciones de presentar una oferta vinculante: MSU (presencia en energía y agroindustria); Andina, vinculada al empresario José Luis Manzano (ya posee un 9% de Metrogas); Litoral Gas, a través del grupo Sophia Capital; Central Puerto, que analiza la operación junto a Ecogas; y Alberto Pierri, empresario con trayectoria en distintos sectores.
El activo que busca nuevo dueño
Metrogas es la mayor distribuidora de gas natural por redes de la Argentina. Nació en 1992 tras la privatización de Gas del Estado. Su área de concesión comprende la Ciudad de Buenos Aires y una amplia zona del conurbano bonaerense. Atiende a más de 2,4 millones de clientes entre usuarios residenciales, comerciales e industriales.
Durante años, la empresa atravesó una etapa de fuerte crisis financiera, con congelamiento tarifario y atraso de ingresos. La situación cambió con la recomposición tarifaria y la revisión del esquema regulatorio impulsada durante los últimos meses, además de políticas de cuidado de gastos encaradas por el directorio de la distribuidora.
Los números detrás de Metrogas
El último balance de la compañía refleja el cambio de tendencia. Durante el primer trimestre de 2026, mostró una mejora en sus indicadores operativos y financieros, con recuperación de ingresos y mayor capacidad para sostener inversiones.
La valuación es uno de los puntos centrales. YPF busca desprenderse del 70% de Metrogas, y el mercado ubica el valor del paquete en un rango que puede llegar hasta los 900 millones de dólares. La diferencia estará marcada por las ofertas finales y por la lectura que hagan los compradores sobre el futuro de la concesión.
La decisión que falta
La prórroga de la licencia no es un pedido de los compradores, sino una decisión del Gobierno. La Ley Bases habilitó un nuevo esquema para extender las concesiones de distribución de gas hasta 20 años. Ahora el Ejecutivo debe avanzar con esa definición para Metrogas.
Entre los puntos que deben quedar establecidos aparecen el esquema tarifario, las inversiones obligatorias, las condiciones de prestación del servicio, las reglas regulatorias y el rol del ente de control.
Por qué YPF quiere vender
La salida de Metrogas forma parte de la estrategia de la petrolera bajo la conducción de Horacio Marín, que busca concentrar capital y recursos en los negocios considerados prioritarios: producción de petróleo y gas, desarrollo de Vaca Muerta y expansión exportadora.
Julio, el mes clave
La apertura de ofertas económicas quedó pautada para mediados de julio. Si para ese momento el Gobierno aprobó la extensión de la concesión por otros 20 años, la operación podrá avanzar. Si la prórroga todavía no está firmada, la oferta ganadora quedará condicionada y el traspaso no podrá concretarse.