En la última licitación del Tesoro se suspendió la colocación de un bono nominado en dólares. Operadores del mercado evalúan si la medida es temporal o responde a un cambio en la estrategia de financiamiento ante la volatilidad de tasas y el contexto político.
El Ministerio de Economía dejó fuera de la última licitación del Tesoro la colocación de un bono nominado en dólares, según informaron fuentes del mercado. La decisión se tomó en un contexto de volatilidad en las tasas de interés y presión sobre el tipo de cambio.
El bono suspendido correspondía al tramo con vencimiento en octubre de 2029. En las licitaciones previas de este título, el Tesoro había colocado más de 900 millones de dólares, y en la licitación de mediados de agosto se limitó la emisión a 100 millones de dólares. En esa oportunidad, el bono AO29 se colocó a una tasa de 8,39%.
En la licitación del pasado jueves, el Tesoro concentró la oferta en bonos de renta fija a corto plazo. La mitad de los 12,6 billones de pesos que vencían se canalizaron a una Lecap con vencimiento a tres meses y una tasa efectiva mensual de 2,19%. Además, se expandió liquidez por 420.000 millones de pesos.
Los analistas consultados interpretaron la medida como un intento de contener la suba de tasas. Según la consultora Equilibra, en el mercado secundario el bono AO29 presentaba una tasa de retorno cercana al 10%, lo que implica una distancia de 1,2 puntos porcentuales respecto de la última licitación.
El Ministerio de Economía había recurrido a la emisión de bonos en dólares para el mercado doméstico ante el encarecimiento del crédito internacional. En el primer tramo, con vencimiento en octubre de 2027, se colocaron 2.000 millones de dólares a una tasa de 5%, por debajo del tope del 6% propuesto por el gobierno. En el segundo tramo, con vencimiento en noviembre de 2028, también se completaron 2.000 millones de dólares, a una tasa que superó en 300 puntos básicos a la del tramo anterior.
El diferencial de tasas entre los bonos con vencimiento antes y después de la elección presidencial refleja la percepción de riesgo político. El bono con vencimiento en 2027 cotiza a 102,85 dólares, con una tasa de retorno de 4%. El bono con vencimiento en 2028 cotiza a 94,75 dólares y su tasa de retorno es de 9,3%. El bono con vencimiento en 2029 cotiza a 91,15 dólares y su retorno es de 9,9%, según un informe de la firma Inversiones Pergamino.
El sistema bancario mantiene depósitos en dólares por encima de 40.000 millones de dólares. Los precios agrícolas en alza refuerzan la proyección de un superávit comercial que podría superar los 20.000 millones de dólares para el cierre del año.