Un análisis del banco Citi indica que la propuesta en elaboración por Venezuela y su asesor financiero contempla una deuda total cercana a los 240.000 millones de dólares y un PBI nominal de unos 100.000 millones, lo que implicaría una quita superior al 60%.
Un informe del banco Citi, difundido entre operadores de Wall Street, detalla los supuestos que maneja el gobierno venezolano y su asesor financiero, Centerview Partners, para la reestructuración de la deuda externa. Según el documento, la propuesta parte de una deuda pública total del Estado y de PDVSA cercana a los 240.000 millones de dólares, considerando un Producto Interno Bruto nominal de unos 100.000 millones de dólares.
Este monto supera las estimaciones de otros bancos de inversión de Estados Unidos, que oscilan entre los 150.000 y 200.000 millones de dólares, y se ubica por encima del escenario base del Citi, que situaba la deuda en torno a los 165.000 millones de dólares a fines de 2025.
Con estos supuestos, la relación deuda/PBI superaría el 240%, una de las más elevadas del mundo, y requeriría una quita superior al 60% para alcanzar un nivel considerado sostenible tras la reestructuración. El informe del Citi anticipa que los acreedores podrían cuestionar tanto el monto de la deuda incorporado al análisis como las hipótesis macroeconómicas utilizadas.
El documento señala que el marco preparado por Caracas debe interpretarse como una posición inicial de negociación. Uno de los puntos en discusión es la definición del universo de obligaciones incluidas en la reestructuración, que abarca bonos soberanos, intereses acumulados desde el default de 2017, reclamos comerciales, laudos arbitrales y compromisos bilaterales. El Citi considera probable que parte de esos pasivos sean objeto de disputas por parte de los tenedores de deuda.
Desde el punto de vista de valuación, el escenario planteado implicaría valores de recuperación de los bonos en default de entre 25% y 30%, inferiores a los precios actuales de mercado. El Citi mantiene una visión intermedia basada en una deuda cercana a los 200.000 millones de dólares y un PBI de unos 120.000 millones de dólares, escenario que tendría un impacto más acotado sobre las cotizaciones vigentes.
El informe también señala que los precios de los bonos venezolanos ya reflejan parte de estas preocupaciones y se encuentran más cerca de un escenario de compromiso entre las posiciones de los acreedores y las aspiraciones del gobierno.
El riesgo país de Venezuela, medido por el índice de JP Morgan, registró una caída del 55% entre el cierre de 2025 y la actualidad, al pasar de 12.645 puntos básicos a 5.722 puntos básicos. Este descenso se atribuye a la percepción de una posible normalización financiera tras el anuncio formal del inicio del proceso de reestructuración y la autorización de Estados Unidos en mayo de 2026 para que Venezuela contrate asesores financieros y legales.
La autorización permitió la incorporación de Centerview Partners y el bufete Hogan Lovells. Se anunció que este mes se presentará el panorama macroeconómico junto al reinicio de la publicación de cifras oficiales por parte del Banco Central de Venezuela.
Las estimaciones de valor razonable promedio de bancos de inversión de Wall Street son de 53,5 centavos por dólar para los bonos del gobierno y 47,9 centavos para los de PDVSA. La deuda venezolana se revalorizó cerca de un 60% en lo que va de 2026.
La consultora venezolana Ecoanalítica estima un crecimiento del PIB de entre 10% y 12% para 2026, impulsado por la reactivación petrolera, y proyecta ingresos de divisas de hasta 35.000 millones de dólares, frente a los 12.000 millones de 2025. La pobreza total de los hogares bajó de 73% en 2024 a 68% en 2025. La inflación anual en 2025 fue del 600%, el salario mínimo se ubicó en 0,30 dólares y el bolívar se depreció un 82,7% frente al dólar en 2025. En lo que va de 2026, el dólar acumula una suba del 105% al pasar de 300 a 622 bolívares por unidad.