El banco de inversión Morgan Stanley sostuvo que, pese a las reformas implementadas, la reclasificación de Argentina en el índice MSCI de Mercados Emergentes probablemente se concrete a finales de 2027 o en 2028. La City porteña coincide en que el principal obstáculo sigue siendo la existencia de restricciones cambiarias.
El próximo 23 de junio, MSCI (Morgan Stanley Capital International) dará a conocer su revisión anual de clasificación de mercados. Según el informe de accesibilidad al mercado de Morgan Stanley, “Argentina ha implementado reformas que han mejorado su posición para un posible upgrade en el índice MSCI de Mercados Emergentes, pero creemos que esto probablemente se concrete a finales de 2027 o en 2028”.
El banco reconoció avances en la liberalización del cepo y la repatriación de dividendos, pero señaló que “persisten las restricciones para los inversores institucionales extranjeros, así como las limitaciones en el acceso a los datos bursátiles y a la información en diferentes idiomas”. Además, indicó que “otros indicadores no han mostrado una mejora significativa en los últimos 12 meses”.
Morgan Stanley calculó que una eventual mejora de categoría podría generar ingresos por alrededor de 4.500 millones de dólares hacia las acciones argentinas (YPF, GGAL, VIST, BMA, PAM, TGS). La entidad también alertó que un escenario de reclasificación hacia la categoría “Frontera”, en lugar de Emergente, podría ser recibido negativamente por el mercado debido al escaso volumen de activos que replican ese benchmark.
Analistas de la City consultados por iProfesional se alinean con ese diagnóstico. Ezequiel Fernández, director de Research Corporativo en Balanz, afirmó: “Lo más probable, en nuestra opinión, es que MSCI no tome decisiones sobre Argentina en esta oportunidad. Lo vemos con mayores chances para el año que viene”. Juan Diedrichs, asesor de Inversiones en Capital Markets, explicó que “todavía tenemos restricciones cambiarias que impiden el libre movimiento de capitales por parte de inversores institucionales como también de empresas”.
Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil, señaló: “Mientras todavía haya cepo, aunque sea muy liviano, es muy difícil que nos pasen a emergentes porque es requisito para alcanzar esa categoría tener movilidad de capitales”. Lautaro Herrera, analista de Research de PPI, agregó: “Creería que el ascenso directo a emergente, en esta revisión, es difícil, principalmente porque MSCI todavía puede marcar temas de accesibilidad para inversores extranjeros”.
Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders, sostuvo: “Este año no, sino que creo que el año que viene va a ser reclasificada, pero el período de consultas tiene que definirse primero”. Mariano Ortiz Villafañe, economista jefe de Aldazabal y Cía, indicó: “Vemos una buena probabilidad de que, como parte de su revisión anual de junio, MSCI decida lanzar el proceso de consulta para evaluar una reclasificación de Argentina a mercado emergente. La efectiva incorporación podría darse recién en 2028”.
Auxtin Maquieyra, gerente comercial de Sailing Inversiones, afirmó: “Creemos que Argentina tiene posibilidades concretas de ser incluida nuevamente en la lista de observación para un eventual ascenso a mercado Emergente, aunque vemos menos probable una reclasificación inmediata”.