Mientras el Gobierno destaca récords exportadores, las compras al exterior de maquinaria e insumos industriales continúan en baja. Analistas discuten si el fenómeno implica un cambio estructural o riesgo de enfermedad holandesa.
Las importaciones totales se mantienen en niveles reducidos en Argentina, mientras el mercado financiero debate si la situación marca el fin de la tradicional restricción de dólares. Según datos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, la previsión de importaciones para 2025 fue corregida a la baja por segunda vez consecutiva.
Las compras externas de bienes de consumo final y automóviles —denominadas en la jerga como compras Temu— crecieron y ya representan la cuarta parte del total importado. En contraste, las importaciones de maquinaria e insumos industriales continúan en retroceso. La consultora Analytica señaló un “predominio de señales débiles en la demanda interna, la industria pesada y el sector automotriz”, y proyectó una caída interanual del 0,8% para el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de abril.
La consultora LCG comparó la situación actual con la de 2017, señalando que, pese a un nivel similar de atraso cambiario, el superávit comercial y de cuenta corriente actual es sólido, en contraste con los déficits del gobierno de Mauricio Macri. LCG atribuyó esa diferencia al aporte de Vaca Muerta, que transformó un déficit energético crónico en superávit y eliminó la clásica restricción externa. “Ahora, el sector de hidrocarburos está haciendo su aporte (junto con el optimismo para emitir ONs en dólares) para ocultar el síntoma del atraso cambiario”, indicó el reporte, y advirtió sobre el riesgo de la llamada enfermedad holandesa: un tipo de cambio bajo que no permite competir a la industria y genera alto desempleo. “Esta enfermedad es asintomática al principio, pero está”, afirmó.
El REM recortó en 3.500 millones de dólares su previsión inicial de importaciones. Algunos analistas estiman que el próximo informe proyectará un valor de 77.000 millones de dólares. Un informe de Morgan Stanley pronosticó un volumen de compras de 74.700 millones de dólares. A esta altura del año pasado, las importaciones promediaban 6.000 millones de dólares mensuales; en 2025 cayeron a 5.630 millones. De mantenerse esa media, el año terminaría en torno a 68.000 millones de dólares.
Jorge Vasconcelos, economista jefe de la Fundación Mediterránea, señaló que “empiezan a darse algunas de las condiciones para que, muy gradualmente, las importaciones salgan del amesetamiento del último año y medio”. Entre esas condiciones mencionó la baja de interés para créditos, un aumento en el poder adquisitivo de la exportación y una mayor apreciación del peso. Sin embargo, las importaciones más dinámicas siguen siendo las de productos de consumo final que compiten con la producción local, especialmente en indumentaria y electrodomésticos.
El Gobierno ha indicado que la apertura comercial forma parte de su estrategia antiinflacionaria. Mientras la inflación acumulada entre enero y abril fue del 12,3%, la ropa aumentó un 5,9% y los electrodomésticos un 8,8%.