A pesar del ruido político generado por el ‘Caso Adorni’, la semana pasada se registraron tres indicadores económicos favorables que reflejan una recuperación. Analistas advierten que la saturación mediática podría opacar estos avances.
Uno de los impactos más fuertes del llamado ‘Caso Adorni’ es que, al ser casi el único tema de conversación política que tratan los medios gráficos, digitales y televisivos, comienza a tapar los muy buenos datos económicos que logra el Gobierno. La semana pasada hubo tres noticias económicas muy favorables en la que se podría considerar la mejor semana del año del equipo económico.
De acuerdo a la opinión de varios analistas políticos y económicos consultados por iProfesional, fue la mejor semana económica desde el 12 de octubre del año pasado, cuando se anunció el salvataje financiero del Tesoro Americano por unos u$s 20.000 millones, y del 27 del mismo mes, cuando el Gobierno de Javier Milei ganó las elecciones de medio término.
La predominancia en los medios que tienen desde hace más de dos meses las noticias de los problemas que afectan al Jefe de Gabinete provoca que hechos relevantes como la aprobación de la segunda revisión del acuerdo con el FMI y el comienzo del funcionamiento del acuerdo de libre comercio con la Unión Europea tuvieran menos relevancia que las derivaciones del ‘Caso Adorni’.
Lo mismo ocurrió la semana pasada en la que se conocieron tres noticias económicas positivas que en otro momento hubiesen tenido un gran impacto en los activos de riesgo argentinos: la mejora en la nota de la calificadora de riesgo Fitch Ratings, la fuerte recuperación del indicador de producción industrial manufacturera (IPI) y el aumento que se observó en el indicador de la construcción (ISAC).
El peligro latente es que, de no resolverse esta compleja situación por la que transita el Gobierno, los datos positivos que muestran una recuperación de la economía pierdan relevancia a la hora de su difusión y no impacten positivamente en las expectativas de los individuos y de los empresarios como deberían hacerlo.
Esta semana se conocerá otro dato clave que probablemente reflejará una baja en el crecimiento de la tasa de inflación. El martes 12 el INDEC publicará el IPC de abril. Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de abril, publicado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), los analistas estimaron una inflación de 2,6%, mucho más baja del pico del 3,4% mensual registrado en marzo pasado. El dato es clave porque podría marcar el punto de inflexión en la suba de la tasa de inflación.
De acuerdo con el REM, el recorrido previsto para los próximos meses es de 2,3% en mayo, 2,1% en junio, 2,0% en julio, 1,8% en agosto, 1,9% en septiembre y 1,8% en octubre. El otro indicador relevante será el EMAE de marzo que el INDEC dará a conocer el próximo 22 de mayo y que en febrero mostró una caída interanual del 2,1%.
En relación a los hechos o indicadores positivos para el Gobierno hay que destacar que el martes pasado la calificadora de riesgo Fitch Ratings anunció que elevó la calificación de la Argentina de CCC+ a B-, quedando así a un escalón del B al que había llegado durante la gestión de Mauricio Macri. El viceministro de Economía, José Luis Daza, celebró esa decisión por su cuenta de X al manifestar: ‘Argentina cruza un umbral clave en los mercados financieros internacionales y expande el universo de inversores institucionales y bancos elegibles para operar con deuda soberana y corporativa argentina’.
Los bonos soberanos en dólares de ley extranjera reaccionaron positivamente y el riesgo país comenzó a bajar y se ubicó en los 515 puntos con subas de entre el 1,0% y el 3% a lo largo de toda la curva, aunque también incidieron los anuncios de Donald Trump sobre la posibilidad de un acuerdo con Irán, que impulsaron una baja del petróleo y las subas generalizadas en acciones y bonos a nivel global.
La mejora a B- reduce sustancialmente el costo de capital para bancos internacionales que financian operaciones en Argentina, bajo los requerimientos de capital de las normas de Basilea III. La mejora facilita emisiones corporativas y provinciales, reduciendo sus costos de financiamiento y también amplía el monto de los fondos que organismos internacionales (Banco Mundial, BID, MIGA, etc) pueden prestar a la Argentina y reduce el costo de esos préstamos.
El índice de riesgo país que mide JPMorgan se mantuvo estacionado entre los 500 y los 600 puntos básicos desde febrero y no logró regresar a los 476 puntos que tocó a fines de enero, un mínimo no observado desde junio de 2018. Ese piso llevó a analistas a especular con un posible regreso de la Argentina a los mercados internacionales de deuda, algo que finalmente no ocurrió.
Por otra parte, el jueves el INDEC dio a conocer dos datos económicos de marzo que pasaron casi inadvertidos pero que sirven para explicar una importante recuperación de la economía que se podría extender de aquí hasta fin de año. El Índice de Producción Industrial Manufacturera (IPI) de marzo elaborado por el INDEC mostró que la industria se expandió un 5% en términos interanuales y registró una suba mensual desestacionalizada de 3,2%. El nivel de marzo de esta serie se ubicó un 2,5% por encima del de febrero.