El riesgo país de Argentina alcanzó los 506 puntos básicos, el nivel más alto desde mayo. Analistas consultados por iProfesional detallan las causas locales e internacionales y recomiendan instrumentos conservadores.
El riesgo país de Argentina superó los 500 puntos básicos y se ubicó en 506 este martes, el nivel más alto desde el 26 de mayo. En el mes, el indicador acumula un aumento cercano al 18%, según datos de mercado.
Analistas consultados por iProfesional atribuyen el incremento a una combinación de factores locales e internacionales. Entre los primeros mencionan la debilidad de la actividad económica, los sondeos de opinión pública negativos hacia el Gobierno y el reciente anuncio de flexibilización en el otorgamiento de créditos en dólares. Entre los segundos, la finalización de la tregua entre Estados Unidos e Irán y el aumento de la tasa del bono del Tesoro estadounidense a 30 años, que alcanzó el 5,3% anual, su nivel más alto desde 2007.
Fernando Baer, economista jefe de Quantum, señaló: «La diferencia entre el riesgo de Argentina y el del resto de emergentes de Latinoamérica, o en general, responde exclusivamente a incertidumbre política/económica local. Los tiempos se van adelantando y el mercado empieza a poner en el radar la elección de 2027».
Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil, explicó que «la tasa del bono a 30 años de EE.UU. subió en estos días y actualmente se ubica en un 5,3% anual, su nivel más alto desde 2007. Esta mayor tasa, que es récord en décadas, es la suma de una mayor inflación esperada y una demanda de mayor compensación por parte del mercado internacional por los mayores riesgos que implica este contexto mundial».
Juan Diedrichs, asesor de inversiones, afirmó que «esto conlleva a un aumento del costo del dinero, y a un incremento de la aversión al riesgo por parte de los países emergentes y, específicamente, de toda Latinoamérica».
Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, sostuvo: «El mercado, post mundial de fútbol, se dio cuenta que se vienen las elecciones presidenciales y que la economía no tracciona y le resta chances al oficialismo. En el medio empiezan a tantearse nuevas opciones, pero falta tiempo. En resumen, esta suba del riesgo país tiene que ver más con el escenario global y con que la economía argentina no es lo suficientemente fuerte y todavía no está estabilizada, o sea, no tenés acceso al mercado mundial, no tenés reservas suficientes. Entonces el riesgo es más alto».
Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance, indicó que «los bonos argentinos cayeron con fuerza casi 5% en dólares desde el comienzo de agosto, lo que llevó al riesgo país a 472 puntos al cierre del viernes, un salto marcado en pocas semanas». Además, mencionó el clima preelectoral y la menor compra de dólares por parte del Banco Central.
Mariano Ortiz Villafañe, economista jefe de Aldazabal y Cía., explicó que el repunte del riesgo país se debe a «factores idiosincráticos, ya que el EMBI Global tuvo un desempeño bastante más favorable en el mismo período». Agregó que la falta de dinamismo económico «conspira contra los niveles de aprobación del Gobierno y alimenta la incertidumbre en torno a la sostenibilidad política del actual programa de reformas a medida que nos acercamos al proceso electoral».
José Bano, economista y analista bursátil, señaló que el mercado local atraviesa una fase de «agotamiento de los catalizadores positivos locales y una creciente presión externa». Detalló que la atención se desplaza hacia la volatilidad global y la incertidumbre política de cara al próximo ciclo electoral.
En cuanto al tipo de cambio, Ortiz Villafañe subrayó: «El factor a monitorear es el repunte de la demanda de cobertura cambiaria en los últimos meses, que limita la capacidad del Banco Central de acumular reservas, y llevó al Gobierno a intervenir para impedir que el dólar superase la barrera de $1.500».
Ante este escenario, los analistas recomiendan estrategias conservadoras. Lazzati sugiere para perfiles conservadores pasar de bonos cortos en pesos a instrumentos que ajustan por inflación (como las Lecer 2027), y para los más agresivos, bonos duales que ajustan por TAMAR con vencimiento en 2029. En dólares, prefiere bonos soberanos de corto plazo y obligaciones negociables de empresas como Vista Energy o Edenor.
Guidi propone una cartera con CEDEAR compuesta por 30% en SPY, 30% en QQQ, 20% en ACWI, 10% en Mercado Libre y 10% en Meta Platforms. Considera que las empresas argentinas están «muy baratas» pero sugiere evitarlas hasta después de las elecciones.
Andrés Repetto, analista de mercados y fundador de Andy Stop Loss, recomendó «salir del mercado local, e iría a comprar activos internacionales, como los índices norteamericanos, S&P 500 (SPY) y Nasdaq (QQQ)».