El Ministerio de Economía y el Banco Central esperan que la menor demanda de energía, las emisiones de deuda y la liquidación del agro permitan acelerar la compra de divisas. La demanda de ahorristas por atesoramiento se mantiene por encima de los u$s2.000 millones mensuales.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) acumula compras de divisas por casi u$s14.200 millones en lo que va de 2025. Según operadores del mercado, septiembre podría presentar condiciones favorables para acelerar el ritmo de acumulación de reservas, aunque la demanda de dólares por parte de ahorristas para atesoramiento se mantiene como un factor de presión.
El lunes, el BCRA no intervino en el mercado de cambios debido al escaso volumen operado, que alcanzó u$s300 millones, el más bajo desde enero. Esta fue la tercera ausencia en el año y la segunda vez que el informe diario registra “sin intervención”. La última había ocurrido hace más de un mes, por el fixing de una letra dólar linked.
El operador Gustavo Quintana indicó que la mesa de operaciones del BCRA decidió no intervenir al observar que el mercado no tenía la profundidad ni la liquidez necesaria para que su participación no afectara la tendencia del tipo de cambio. Quintana estimó que la entidad retomará las compras en los próximos meses y no resignará el objetivo de recomponer reservas.
Nicolás Merino, operador de ABC, coincidió en que la pausa se explicó por el bajo volumen, consecuencia del feriado en Estados Unidos. Merino sostuvo que el Central mantendrá las compras en lo que resta del año, aunque un aumento de la demanda privada podría forzar una reducción del ritmo.
El bróker Portfolio Personal Inversiones identificó tres factores que jugarían a favor del BCRA en septiembre:
- Menor demanda de dólares para importación de energía: estimó una caída de u$s350 millones respecto a los aproximadamente u$s800 millones registrados entre julio y agosto.
- Emisiones corporativas y provinciales en moneda extranjera: u$s600 millones de San Juan, u$s300 millones de Tecpetrol y u$s500 millones de YPF.
- El complejo sojero todavía tiene margen para liquidar: comercializó el 53% de la cosecha estimada, frente al 60% promedio de los últimos nueve años para este período.
El bróker señaló que los pagos por importaciones de energía suelen reducirse entre 40% y 45% en septiembre respecto a julio, lo que dejaría más espacio para que el BCRA acelere las compras sin generar una apreciación nominal. También indicó que las empresas se preparan para retomar emisiones de deuda hasta fin de año, lo que aumentaría los flujos de la cuenta financiera.
La demanda de dólares de los ahorristas para atesoramiento se mantiene por encima de los u$s2.000 millones mensuales, según datos del mercado. Los operadores consultados señalaron que esa demanda podría intensificarse hacia 2027, en un contexto electoral.