Los balances del primer trimestre de las principales empresas que cotizan en la Bolsa revelan un sector energético en expansión, un consumo masivo con caída de ventas y márgenes, una industria con recuperación desigual y bancos que registran un aumento en los cargos por incobrabilidad.
Los balances del primer trimestre de las principales empresas que cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ofrecen una radiografía de la economía argentina. Según un relevamiento de la consultora Qualy sobre empresas líderes, la actividad económica se presenta dividida en dos segmentos: uno vinculado a la energía y a las exportaciones, que muestra crecimiento; y otro ligado al consumo interno, que registra debilidad.
Consumo masivo: caída de ventas y márgenes
Las ventas agregadas de las alimenticias Arcor, Mastellone, Molinos y Morixe retrocedieron 2,8% interanual en el primer trimestre, al pasar de $2.090 millones a $2.032 millones. El margen operativo del sector bajó de 4% a 2,9%. El margen neto mejoró, aunque el informe atribuye esa mejora a diferencias de cambio y resultados financieros, no a una recuperación del consumo. Las empresas del sector redujeron deuda, aumentaron liquidez y disminuyeron inventarios.
Energía: ventas y ganancias en alza
Las empresas energéticas YPF, Vista, Pampa, Tecpetrol, Pan American y Pluspetrol registraron un aumento de ventas de 42,8% interanual. El margen operativo pasó de 7,8% a 19,4%. Las ganancias netas se multiplicaron por más de cinco. El informe señala que el complejo energético, impulsado por Vaca Muerta, es el principal generador de dólares del país.
Industria: recuperación heterogénea
En el bloque de insumos difundidos, las ventas promedio crecieron 14% y los márgenes mejoraron. No obstante, los resultados positivos de Aluar y Ternium compensaron pérdidas de Holcim, Rigolleau, Sidersa y Celulosa. El informe indica que la recuperación industrial no es uniforme: las actividades vinculadas a la construcción energética y minera muestran mejores resultados que las ligadas al cemento, el vidrio o la celulosa.
Sistema financiero: aumento de incobrabilidad
Los tres bancos analizados en el informe registraron una caída de 12% en sus ingresos operativos, una reducción del margen neto a la mitad y un aumento de 128% en los cargos por incobrabilidad. Los préstamos crecieron 16% interanual, por encima de los depósitos, y la relación préstamos-depósitos pasó de 0,76 a 0,86.
El informe concluye que la economía argentina no presenta una recesión generalizada ni un crecimiento homogéneo, sino una actividad de dos velocidades: el sector energético y exportador en expansión, y el consumo interno y parte del mercado local con demanda débil.