La autoridad monetaria no compró dólares este martes por primera vez en 2025, en una jornada marcada por la demanda del sector energético, el vencimiento de una letra dólar linked y el cierre de posiciones de fin de mes.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) registró este martes su primer saldo neutro en el mercado de cambios del año, tras 135 jornadas consecutivas de compras de dólares. Se trata del primer día sin intervención compradora desde el inicio del programa de acumulación de reservas.
Según informaron fuentes del equipo económico, durante la jornada se registró una fuerte demanda de divisas por parte del sector energético. Ante esta situación, el BCRA optó por no intervenir para evitar ejercer presión adicional sobre el tipo de cambio oficial.
Otro factor que incidió en la operatoria fue el fixing de la letra dólar linked D31L6, que vence el viernes y cuenta con una circulación de más de 2.200 millones de dólares. Los inversores suelen presionar al alza el tipo de cambio en estas jornadas para obtener un beneficio mayor al momento del vencimiento.
Además, el operador de cambios Gustavo Quintana señaló que la inminencia del cierre de mes y el vencimiento de posiciones activaron la demanda de cobertura en el segmento mayorista, un movimiento contable habitual en estas fechas.
El tipo de cambio oficial mayorista cerró en 1.498 pesos por dólar, prácticamente sin cambios respecto al cierre anterior. Durante la rueda llegó a superar los 1.502 pesos, pero luego retrocedió. En lo que va de julio acumula un avance del 1%, y del 3% en 2025. Opera un 23% por debajo del techo de la banda de flotación.
Para compensar la falta de compras, el BCRA intervino en otros segmentos. Según operadores, se observaron posturas de venta en los tramos cortos del mercado de futuros de dólar. También se registró un volumen inusualmente alto en la letra dólar linked D31G6, que vence en agosto: se negociaron 403 millones de dólares, frente a los 74 millones del lunes y los poco más de 40 millones de las dos jornadas anteriores. Operadores atribuyeron estas operaciones al equipo económico, que utiliza estos instrumentos para ofrecer cobertura cambiaria. Asimismo, circularon versiones de que el Banco Nación, la Anses y otros organismos públicos vendieron parte de sus tenencias.
Analistas consultados coincidieron en que el saldo neutro es un hecho transitorio. Gustavo Quintana afirmó: “Se trata simplemente de una pausa y esperamos que el BCRA retome muy pronto la secuencia de compras”. Sin embargo, señaló que en los próximos meses las compras serán menores a las del primer semestre y podrían intercalarse con saldos neutros, debido a la estacionalidad en las liquidaciones del agro.
El asesor financiero Gastón Lentini sostuvo: “Me parece normal que en el segundo semestre del año se compren menos reservas porque hay menos oferta de divisas en el mercado. Sin embargo, este podría ser el primer año en la historia argentina en el que tengamos una nueva fuente de dólares activa, que es la de petróleo y gas, la cual no depende de ningún ciclo temporal ni climático”.
En cuanto a los bonos soberanos en dólares, Lentini advirtió que un eventual movimiento negativo podría estar vinculado con las expectativas electorales y la imagen del presidente Javier Milei. “Considerando que la baja de la imagen del Gobierno se dio luego de la salida de Manuel Adorni y mientras la Selección Argentina seguía ganando partidos en el Mundial, me hace pensar que el mes que viene la caída puede ser peor. El mercado podría empezar a considerar escenarios alternativos a la continuidad de Milei”, declaró.