El ministro de Economía presentó un programa de financiamiento que, según analistas, despeja incertidumbres de corto y mediano plazo. Aunque los activos mostraron leves subas, el mercado espera señales políticas de cara a las elecciones.
El lunes, el ministro de Economía, Luis Caputo, presentó el plan financiero para 2026 y 2027, que contempla el manejo de vencimientos por 44.000 millones de dólares. Según el equipo de research de Facimex Valores, tras el rollover del Banco Central que postergó a 2028 vencimientos de préstamos repo por 6.000 millones de dólares, el programa financiero en divisas consolidado está virtualmente resuelto para ambos años. La cuenta expuesta por Caputo indica un superávit de 3.700 millones de dólares para 2026 y un saldo neutro para 2027.
Pese a la presentación, los activos financieros no registraron movimientos significativos. El índice S&P Merval subió 2,3%, en una jornada positiva para Wall Street. Los bonos soberanos en dólares avanzaron hasta 0,6% y el riesgo país cedió a 410 puntos, también en línea con la renta fija emergente. Los analistas señalaron que no hubo reacciones contundentes atribuibles exclusivamente al anuncio.
El analista Gustavo Ber afirmó que los lineamientos expuestos por Caputo estuvieron dentro de lo previsto por el mercado y que, si bien es positivo contar con esa hoja de ruta, los inversores esperan señales políticas. Ber sostuvo que las encuestas con vistas a las elecciones del año entrante irán ganando terreno y que la clave pasará por las chances de reelección de Javier Milei.
Durante la presentación, Caputo mencionó el objetivo de que Argentina alcance el Investment Grade hacia el final de un eventual segundo mandato de Milei, alrededor de 2031. Según el ministro, su equipo conversó sobre esa posibilidad con las tres principales calificadoras de riesgo (Fitch, S&P Global y Moody’s) y dos de ellas consideraron el objetivo alcanzable. Sin embargo, los analistas de PPI señalaron que el Investment Grade, que comienza en BBB-, está seis escalones por encima de la calificación actual de Argentina.
El ministerio ratificó que no emitirá bonos en el mercado internacional mientras pueda conseguir financiamiento más barato por otras vías, aunque dejó abierta esa posibilidad en caso de una mejora en las condiciones crediticias. Adcap destacó que el enfoque del Gobierno continúa centrado en minimizar el costo del financiamiento, recurriendo a préstamos garantizados y emisiones en el mercado local durante los próximos 18 meses.