El Banco Central colocó contratos de futuros para limitar la cotización del dólar mayorista, en la previa al vencimiento de un bono dólar linked del Tesoro por unos u$s2.000 millones.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) intervino en el mercado de futuros A3 (ex Rofex) para contener la cotización del dólar mayorista, en el marco del vencimiento del bono TZV26, también conocido como Lelink, que ajusta su capital según la variación del tipo de cambio. La operación se realizó este jueves, fecha en que se fija el tipo de cambio para el pago a los tenedores del bono.
Según datos del mercado, el interés abierto en contratos de futuros del dólar aumentó un 25% en lo que va del mes, equivalente a unos u$s900 millones. El BCRA ya había utilizado esta herramienta en septiembre pasado, cuando colocó contratos por u$s6.844 millones en plena turbulencia cambiaria previa a las elecciones legislativas.
Durante la jornada del jueves, la cotización del dólar mayorista cerró en $1.478, un centavo por debajo del nivel del miércoles, interrumpiendo una racha alcista de dos semanas. La tasa implícita de los contratos futuros a corto plazo cayó al 9,88% nominal anual, por debajo de la tasa de referencia en pesos (que supera el 24% en bonos de renta fija).
El analista Salvador Vitelli estimó que el bono dólar linked ofrecerá a sus inversores un retorno del 32%, similar al de títulos de tasa fija. La intervención del BCRA comprimió la tasa implícita, lo que redujo el costo de cobertura cambiaria y generó una caída generalizada en los precios de los contratos futuros: los de fin de mes bajaron un 4,5% y los de julio un 5,5%.
En paralelo, el BCRA continuó comprando divisas en el mercado spot, sumando u$s50 millones a los u$s1.256 millones adquiridos en el mes. La curva de futuros se ubica por encima de las proyecciones del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM): para julio, los contratos marcan $1.504 frente a los $1.447 estimados por los economistas, y para noviembre $1.625 contra $1.597.
En junio, la tasa de devaluación del peso alcanzó un 3,6%, mientras que las expectativas de inflación se ubican en torno al 1,8%. El precio del petróleo Brent, que había superado los u$s100 por barril tras el inicio del conflicto en Medio Oriente, retrocedió a niveles cercanos a u$s75 ante las negociaciones de paz y la reapertura del estrecho de Ormuz. La demanda minorista de divisas se mantiene en niveles superiores a los u$s2.000 millones mensuales.