Los activos argentinos operan a la baja en medio de un contexto global adverso, con tensiones geopolíticas y una cumbre entre Trump y Xi Jinping que marcan el humor de los mercados.
Los bonos soberanos argentinos abrieron este miércoles con mayoría de bajas en Wall Street. El riesgo país se mantiene firme por encima de los 500 puntos básicos, ubicándose en 510 unidades a media rueda.
El contexto internacional pesa sobre los activos locales. Donald Trump llegó a Beijing para reunirse con Xi Jinping en medio de tensiones comerciales, guerra y avance de la inteligencia artificial. A eso se suma la crisis en el estrecho de Ormuz, que permanece cerrado mientras el petróleo fluctúa tras tres jornadas consecutivas de suba.
Cómo operan los bonos y acciones argentinas en Wall Street
El S&P Merval opera con una caída de 1% y marca 2.765.198,440 puntos básicos. Las energéticas lideran las pérdidas: Transener cede 2,9%, Pampa Energía pierde 2,6% y Edenor retrocede 1%. Los ADRs tampoco escapan a la tendencia negativa: Pampa encabeza las bajas con 3%, seguida por Edenor con 2,6%.
En el segmento de bonos soberanos, los papeles más golpeados son los Bonares 2035, que pierden 0,9%, y los Bonar 2038, que ceden 0,6%. Las caídas se registran tanto en la bolsa local como en la plaza extranjera.
El escenario global que complica a los mercados emergentes
A nivel internacional, los compradores de oportunidad impulsaron al alza las acciones tecnológicas. Los operadores apuestan a que el rally de los fabricantes de chips aún tiene recorrido. Pero el foco está puesto en Beijing: Trump mantiene su cumbre con Xi Jinping en un contexto atravesado por guerra, inflación y tensiones comerciales. El estrecho de Ormuz sigue cerrado, generando incertidumbre en los mercados energéticos.
Qué pasa con la licitación de deuda y la agenda local
El Tesoro comunicó el lunes las condiciones para la licitación de deuda en pesos pautada para este 13 de mayo. Los pagos en esta ocasión ascienden a $9,4 billones, tras cancelar otros $1,8 billones en la semana previa. El menú ofrecido incluye un único papel a tasa fija (S30S6), dos Boncer (TZXY7 y TZXS7), dos duales CER/TAMAR (nuevo TXMJ8 y el TXMJ9) y el dólar linked D30S6.
En el plano político local, el martes se realizó la cuarta Marcha Federal Universitaria desde la asunción de Javier Milei. El documento final, leído por estudiantes, exigió que el Gobierno cumpla con la ley de financiamiento universitario. La ley fue votada y ratificada en el Congreso, validada en dos instancias por la Justicia, y ahora se espera la intervención final de la Corte Suprema para definir su aplicación.
El riesgo país podrá bajar un poco, pero el piso será alto por el riesgo político
La mejora en la calificación por parte de Fitch y el anticipo de Moody’s a otra posible recalificación de la deuda argentina impulsaron a los bonos en dólares y se reflejó en el riesgo país, que transitoriamente cayó por debajo de la línea de 500 puntos. En el mercado estiman que en los próximos meses la tasa de riesgo soberano comprimirá un poco más, pero prevén un piso relativamente alto hasta finales de 2027. El impedimento a una mayor baja sería el riesgo electoral, ya que los inversores temen a un crecimiento en las chances de derrota electoral de Javier Milei y un posible regreso del kirchnerismo.
Gustavo Neffa, director de Traders for Researchs, proyecta que el riesgo país caerá a la zona de entre 400 y 450 puntos en los próximos seis meses. Resalta que el equipo económico del Gobierno «está haciendo las cosas bien»: mantiene el superávit fiscal, compra grandes cantidades de dólares en el mercado de cambios y la actividad económica se habría recuperado en abril, lo que ayudaría a mejorar la recaudación tributaria.
El analista Gustavo Ber estima que a corto plazo, con un clima externo favorable, el riesgo país podría comprimir hacia la zona de 450 puntos. En el segundo semestre del año, según su proyección, cedería hasta acercarse a la línea de 400 puntos. Desestima una baja mayor hasta las elecciones de 2027 y, en caso de darse, sería mediante fuertes señales económicas y políticas que entusiasmen al mercado.
«A corto plazo, el riesgo país todavía tiene margen para bajar un poco más y acercarse a la zona de 400 puntos en los próximos meses. Para que eso ocurra, será clave que siga la compra de reservas por parte del Banco Central, el Gobierno mantenga la disciplina fiscal y monetaria, y el contexto internacional acompañe, especialmente en términos de tasas globales y apetito de los inversores por activos financieros emergentes. Sin embargo, el riesgo electoral le pone un piso en torno a 400 puntos», coincide Auxtin Maquieyra, de Sailing Inversiones.