El proceso de venta del 70% de Metrogas, la mayor distribuidora de gas del país, ingresó en su instancia final con la presentación de cinco ofertas económicas vinculantes.
Cinco grupos económicos presentaron este jueves sus propuestas económicas vinculantes para adquirir la participación del 70% que YPF posee en Metrogas, la mayor distribuidora de gas de Argentina. La operación, estructurada por el banco Citi, busca definir al nuevo operador de un activo que abastece a 2,5 millones de usuarios en la Ciudad de Buenos Aires y el conurbano bonaerense, abarcando el 28% del mercado nacional.
El proceso lleva más de dos años de desarrollo. Desde su llegada a YPF, el presidente y CEO Horacio Marin manifestó la voluntad de desinvertir en activos que no forman parte del negocio petrolero, como Metrogas, Profertil y áreas maduras deficitarias. El mercado estima que la petrolera podrá recaudar al menos 500 millones de dólares por la venta, aunque resta la prórroga de concesión por los próximos 20 años a partir de diciembre de 2027.
Quien resulte seleccionado deberá lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) por el 30% restante, compuesto por el Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la Anses (8%), cotización bursátil (13%) e inversores privados.
Los cinco grupos oferentes
Tras completar el período de auditoría, el consorcio de Neuss Capital y el fondo árabe Mubadala desistió de presentar oferta. En su lugar ingresó Litoral Gas, firma integrada por el Grupo Sofía y Tecpetrol. Los cinco grupos que formalizaron sus propuestas son:
- Central Puerto y EcoGas: alianza entre la principal generadora eléctrica del país y la distribuidora del centro y Cuyo.
- Andina / Integra Capital: vehículo de inversión de José Luis Manzano, que ya participa en Metrogas con el 9,23% mediante Integra Gas Distribution.
- MSU Energy: compañía de generación térmica y agronegocios conducida por Manuel Santos Uribelarrea.
- Grupo Pierri: holding de medios y telecomunicaciones del empresario Alberto Pierri.
- Litoral Gas: distribuidora regional bajo control conjunto del Grupo Sofía y Tecpetrol.
Las valoraciones para el 70% del paquete accionario se ubican entre 500 y 560 millones de dólares, sobre una tasación total de la distribuidora de alrededor de 800 millones de dólares. En las próximas semanas, la evaluación priorizará el monto de las ofertas, el respaldo crediticio y la liquidez de cada grupo.
Prórroga de concesión y situación financiera
Las ofertas quedaron condicionadas a la oficialización de la prórroga de la licencia de distribución por 20 años por parte del Poder Ejecutivo. El Enargas recomendó la prórroga bajo los términos de la Ley Bases, pero el decreto permanece pendiente de firma.
Metrogas llega a esta etapa con un marco financiero saneado. La recomposición de tarifas aplicada desde 2024 permitió a la distribuidora duplicar su margen bruto, reducir su endeudamiento a un tercio y volver a repartir dividendos por primera vez desde 2001.
La compañía abastece a más de 2,5 millones de clientes residenciales, comerciales e industriales. Su área de concesión abarca los 202 kilómetros cuadrados de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y 11 partidos del sur del conurbano bonaerense: Avellaneda, Lanús, Lomas de Zamora, Quilmes, Berazategui, Almirante Brown, Florencio Varela, Esteban Echeverría, Ezeiza, Presidente Perón y San Vicente. Opera una red de distribución que supera los 15.800 kilómetros de cañerías.
Distribución de dividendos
Metrogas anunció que, por primera vez desde 2001, distribuirá dividendos entre sus accionistas. En su reunión del 28 de abril, el Directorio aprobó desafectar parcialmente la Reserva para Futuros Dividendos y poner a disposición de todos los accionistas un dividendo por 100.000.000.000 de pesos, que se harán efectivos el 23 de julio próximo.
Entre 2023 y 2025, la compañía duplicó su ganancia bruta, cuadruplicó su resultado operativo y redujo su nivel de endeudamiento financiero y comercial a un tercio. El pago se concreta luego de que la Asamblea de Accionistas resolvió reservar las utilidades del ejercicio 2025 para una eventual futura distribución. «Así, el reparto de dividendos constituye la culminación de un proceso sostenido de fortalecimiento económico y administración responsable de los recursos», explicó la compañía. Sebastián Mazzucchelli, CEO de Metrogas, afirmó: «Nos propusimos transformar a Metrogas en una compañía más eficiente, más ágil y preparada para el futuro. Hoy podemos seguir ejecutando uno de los planes de inversión más importantes de los últimos años y, al mismo tiempo, volver a distribuir dividendos».