En junio, la tasa de devaluación alcanzó el 2,5%, mientras que el IPC proyectado es del 1,8%. Analistas debaten si es un fenómeno transitorio o un cambio de tendencia.
Por primera vez en 2024, el tipo de cambio oficial registró un incremento superior a la inflación mensual. Según datos de mercado, la tasa de devaluación en lo que va de junio es del 2,5%, mientras que las consultoras privadas proyectan un Índice de Precios al Consumidor (IPC) del 1,8% para el mismo período. Esto implica una deflación medida en dólares, situación inédita en el año.
Economistas consultados señalaron que la reducción de la inflación era esperada para el segundo semestre, luego del impacto de la actualización de tarifas y el encarecimiento de la carne vacuna en meses anteriores. La encuesta de Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta que la inflación mensual se mantendrá por debajo del 2% durante el segundo semestre, con una tasa anual del 23% para 2025.
Por el contrario, la suba del dólar resultó sorpresiva. Desde mediados de mayo, cuando el tipo de cambio se ubicaba en $1.380, inició un ascenso que lo llevó por encima de los $1.460, valor no registrado desde finales de 2023. Las proyecciones de la REM indicaban que esa cotización se alcanzaría recién en agosto.
Analistas atribuyen el movimiento a múltiples factores. El principal es el contexto internacional: la caída del precio del petróleo Brent, que pasó de más de u$s100 a u$s77 por barril tras las negociaciones de paz en Medio Oriente, generó una depreciación de las monedas de países productores. A nivel local, la demanda minorista de dólares supera los u$s2.000 millones mensuales, y el sector público sostiene el precio mediante compras del Banco Central y emisión de bonos del Tesoro para cancelar vencimientos de deuda por más de u$s4.000 millones en julio.
Durante el primer cuatrimestre, la inflación acumulada fue del 12,3%, mientras el dólar cayó un 4,4%, lo que implicó un aumento del 17,4% en los precios medidos en dólares. Corregido por la inflación estadounidense, la «inflación en dólares» de Argentina fue del 14%. El Fondo Monetario Internacional, en su último informe sobre Argentina, destacó problemas de competitividad y sugirió dejar que el tipo de cambio actúe como colchón ante shocks externos, y acelerar la acumulación de reservas.
En mayo, el IPC fue del 2,1% y el dólar subió 1,7%. En junio, con una inflación proyectada del 1,8%, el dólar ya subió 2,5%. Si la tendencia se mantiene, la economía argentina podría recuperar competitividad gradualmente. Sin embargo, no hay consenso entre los analistas: algunos prevén una corrección cambiaria de corto plazo y otros una aceleración estacional del dólar tras la liquidación de la cosecha agrícola. Proyecciones de bancos estiman un tipo de cambio de $1.700 para fin de año, lo que implicaría una suba del 16% frente a una inflación esperada del 11% para el segundo semestre, generando una deflación en dólares del 4%.