El Banco Central redujo el ritmo de compra de divisas en agosto, en un contexto de menor liquidación del agro. El mercado evalúa posibles presiones sobre el tipo de cambio.
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) desaceleró la compra de reservas en los primeros días de agosto, en un contexto de menor liquidación de divisas del sector agropecuario. Según datos oficiales, el miércoles la entidad adquirió u$s12 millones, mientras que el promedio diario del mes se ubica en u$s24 millones, la cifra más baja del año para el período comparado.
En los primeros 12 días de agosto, el BCRA acumuló compras por u$s193 millones. Esto representa una caída del 34% respecto a los primeros 12 días de julio, cuando se registraron u$s290 millones, y del 78% en comparación con el mismo período de junio, cuando se habían acumulado u$s873 millones.
El ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció la reducción en la compra de divisas y afirmó: «Los economistas más grandes que yo tienen una obsesión por el tipo de cambio y un deprecio por equilibrio fiscal».
Ignacio Morales, jefe de inversiones de Wise Capital, señaló: «A pesar del desempeño positivo, el promedio diario de absorción en agosto permanece significativamente por debajo de los registros de mayo, junio y julio».
En el acumulado del año, el BCRA compró u$s13.522 millones, y las reservas brutas ascienden a u$s49.626 millones.
Estrategia oficial y perspectivas del mercado
Analistas consultados indicaron que la menor compra de divisas responde a una estrategia para evitar presiones sobre el tipo de cambio. Gustavo Quintana, analista de PR Cambios, afirmó: «Es una estrategia, evidentemente, la menor compra de divisas. Quieren inyectar menos pesos al mercado porque cuando compra dólares inyecta pesos».
Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum, sostuvo: «En principio, es una señal que la estacionalidad habitual llegó. En el manejo cambiario monetario, el BCRA sigue comprando, pero también reacomodó la tasa de interés para sostener la demanda de pesos».
El miércoles, la tasa de cauciones a un día escaló a más de 45% de Tasa Nominal Anual (TNA), mientras que otras referencias de interés se ubican por debajo de la mitad de ese valor.
En el mercado de futuros del Matba-Rofex, se negocia un precio de dólar mayorista de $1.622 para fines de diciembre, lo que implicaría un alza de 8,7% desde la cotización actual. Para todo 2026, el incremento proyectado sería de 11,5%.
El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA, que encuesta a 45 economistas, prevé una inflación de 29,8% para el corriente año.
Morales mencionó que el Tesoro realizó una colocación para refinanciar vencimientos de deuda por $4,5 billones, con instrumentos a tasa fija, ajustables por inflación y vinculados al dólar. Además, se licita el bono Bonar 2029 por u$s100 millones. «La maniobra busca contener la reciente volatilidad del billete informal», concluyó.
Según un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario, se proyecta un ingreso histórico de divisas para 2026: los sectores agropecuario, minero y energético liquidarían u$s57.168 millones, superando el récord de 2022 y el total de 2025 (u$s50.381 millones). En el segundo semestre, se estiman exportaciones por u$s29.793 millones.
Fausto Spotorno, economista de la consultora OJF, afirmó: «A medida que nos adentramos en el tercer trimestre, la oferta de dólares empieza a decaer porque se reduce la liquidación de la cosecha gruesa. Eso deja menos dólares para comprar y no descartaría que pueda subir el tipo de cambio».
Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, completó: «El Banco Central está comprando pocos dólares porque no quieren que suba y no quieren ser ellos los que lo presionen al alza. Aunque la realidad es que tampoco tienen una gran cantidad de reservas como para sentirse tan cómodos».
Baer coincidió en que «es difícil que se lo sostenga quieto al precio del dólar, y tampoco creo que sea el interés de dejarlo fijo. Debe ser un proceso armonioso».