El Merval subió 3,7% y los bonos en dólares hasta 2,8% tras la primera vuelta electoral en Brasil. El riesgo país cayó a 599 puntos básicos. Analistas de la City esperan la definición del balotaje del 25 de octubre.
El lunes, las acciones y bonos argentinos registraron subas generalizadas tras la primera vuelta de las elecciones presidenciales en Brasil, en la que Flávio Bolsonaro obtuvo el 47% de los votos y definirá el balotaje el 25 de octubre. El índice Merval del ByMA aumentó 3,7%, con alzas de hasta 6% en empresas como Transportadora de Gas del Sur (TGS), seguida por Grupo Galicia (5,2%), Supervielle (5%), Loma Negra (5%) y BBVA (4,9%).
En Wall Street, las acciones argentinas cotizantes escalaron hasta 10% en dólares, lideradas por Mercado Libre, que tiene fuerte presencia en Brasil. Le siguieron bancos como BBVA y Supervielle, con una suba de 7,7% en moneda estadounidense.
En renta fija, los bonos argentinos subieron hasta 2,8% en Buenos Aires, en el caso de los nominados en dólares bajo ley de Nueva York, como el AL35D. El riesgo país argentino cayó 8,5%, a 599 puntos básicos. El dólar mayorista se mantuvo sin cambios en $1.520.
A nivel internacional, el ETF que agrupa las principales empresas de Brasil (EWZ) escaló 12,5% en dólares. Los índices globales subieron hasta 0,8%, como el Nasdaq100.
Impacto en acciones y bonos argentinos
Analistas de la City atribuyen el movimiento a dos factores: el efecto contagio de la victoria de Bolsonaro y las declaraciones del Secretario del Tesoro de EE.UU., Scott Bessent, quien afirmó que «volverá a ayudar a Argentina el año que viene, de ser necesario».
Paula Bujia, analista de mercado y cofundadora de Buda Partners, señaló: «Lo primero que me parece revelador es que subieron todas las acciones argentinas, y eso deja entrever que el impacto positivo es macro. La única que tiene exposición directa a Brasil es Mercado Libre, que sube casi 10%. Si el movimiento respondiera al fundamento de las empresas, no habría subido todo el panel».
Gustavo Neffa, economista y analista de Research for Traders (RfT), indicó que ve «una recuperación parcial en las acciones argentinas tras tocar un soporte, impulsada por un posible alineamiento con Bolsonaro», y destacó que el repunte favorece a sectores castigados como bancos y utilities, reduciendo temporalmente su prima de riesgo. «Este movimiento es un alivio transitorio por rebote y no responde a mejoras estructurales o internacionales, ya que las altas tasas de interés globales persisten, por lo que este escenario depende de la confirmación electoral futura», sostuvo Neffa.
Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil, afirmó: «La gran suba que han tenido hoy las acciones argentinas responde a dos catalizadores. Por un lado, el ‘efecto contagio’ de la victoria de Bolsonaro nos favorece mucho porque le da la idea al ‘mercado’ de que los candidatos de Derecha siguen teniendo mucho apoyo en América Latina y, por lo tanto, el mercado ve ahora la reelección de Milei el año que viene como algo más probable de lo que la veía la semana pasada». Y agregó que el segundo aspecto fue la declaración de Bessent, que «es fundamental para calmar la gran incertidumbre que viene generando y que generará la oposición a medida que nos acerquemos a las elecciones, porque, como ocurrió el año pasado, es la gran generadora de miedos y fuertes caídas en precios de acciones y bonos».
Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, explicó: «El impacto en la City se explica porque los fondos ven a Argentina y Brasil dentro de la misma canasta regional, porque el mercado lee que un gobierno de Bolsonaro se alinearía a Brasil con Milei y Washington, y porque un real más fuerte mejora la competitividad de lo que le exportamos a nuestro principal socio comercial. Igual hay que ponerlo en proporción: el ETF brasileño EWZ trepó 13% y el Merval en dólares subió alrededor de un tercio de eso».
José Bano, economista y analista bursátil, añadió que tras los datos pesimistas de empleo en Estados Unidos, «bajaron las posibilidades que la Reserva Federal (Fed) suba las tasas de interés, algo que impactó de forma positiva en los mercados emergentes».
Qué espera la City del «efecto Brasil»
Los analistas consultados coinciden en que la clave será la definición del balotaje del 25 de octubre y su impacto local, aunque también advierten sobre una incertidumbre política similar en Argentina dentro de un año.
Paula Bujia sostuvo: «A nivel macroeconómico, lo más relevante es la apreciación del real, que cayó 4% y perforó los R$5. Un real fuerte no pone presión sobre el peso argentino y mejora la competitividad bilateral de Argentina frente a su principal socio comercial: mejoró el tipo de cambio real bilateral sin que Argentina tenga que devaluar. Y no es solo por el lado de las exportaciones. También puede mejorar la balanza turística, que en los años anteriores se llevó muchos dólares».
La analista también destacó la tasa brasileña: «Un gobierno con agenda de disciplina fiscal permite una baja más rápida de la Selic, y eso mejora el nivel de actividad de nuestro principal socio comercial. Si bajan las tasas y mejoran la inversión y el consumo en Brasil, mejora la demanda de manufactura argentina. El flujo bilateral más grande es automotriz y autopartes, y le siguen químicos, plásticos y agroindustria». Y completó: «Después está el Mercosur. Un gobierno más afín hace más viable profundizar los lazos comerciales, avanzar con la flexibilización del bloque y con el acuerdo con la Unión Europea, y todo eso favorece los planes del gobierno de Milei».
En cuanto al flujo de fondos, Bujia afirmó: «Es cierto que cuando Brasil se revalúa entran fondos a Latinoamérica y otros emergentes, y algo llega en el margen. Pero la participación de Argentina en los índices es muy chica, así que ese canal es menor».
Esteban Castro proyectó: «Espero volatilidad alta hasta el balotaje del 25 de octubre. Este rally descuenta un triunfo de Bolsonaro que no está definido, con menos de dos puntos de diferencia y encuestas que ya fallaron una vez. Además, el impulso en el mercado argentino vino de afuera: para que se sostenga hacen falta también noticias locales, como una baja sostenida del riesgo país o acumulación de reservas».
Entre las acciones más favorecidas, los analistas mencionan a Mercado Libre, porque Brasil representa casi el 55% de su facturación; luego los bancos Galicia, Macro, Supervielle y BBVA; y en tercer lugar, las empresas con exposición comercial a Brasil, que ganan competitividad con un real apreciado.
Marcelo Bastante, analista de mercados, indicó que las acciones argentinas más beneficiadas son las que «tengan más sinergias con el comercio bilateral con Brasil, donde el caso más emblemático es MercadoLibre, que tiene una operación ya instalada allí». En segundo lugar, destacó a las empresas que exportan a Brasil, ya que «se supone que el real se apreciará, lo cual favorece a las exportaciones argentinas».
José Bano concluyó: «Argentina y Brasil son grandes socios comerciales, donde cerca de un 28% del índice de tipo de cambio real multilateral argentino es el real brasilero. Por lo que está calibrado según de comercio exterior y casi un tercio del valor del peso depende también del valor del real, que está subiendo fuertemente, y el peso se vuelve más competitivo».