Durante el 62° Coloquio de IDEA en Mar del Plata, ejecutivos y especialistas presentaron análisis sobre la evolución de la economía argentina y el impacto del calendario electoral de 2027. Se abordaron la desinflación, las diferencias sectoriales, el costo del financiamiento y la volatilidad cambiaria.
El 62° Coloquio de IDEA, que se desarrolla en el hotel Sheraton de Mar del Plata, reunió a empresarios y economistas que expusieron sus proyecciones sobre la economía argentina con vistas a 2027. Las presentaciones incluyeron análisis sobre inflación, tipo de cambio, riesgo país y crecimiento, en un contexto de recuperación desigual y calendario electoral.
Proyecciones de crecimiento
Fabián Kon, CEO de Grupo Galicia, director de IDEA y presidente del 62° Coloquio, estimó que la economía cerrará 2026 con una expansión de entre 1,5% y 2%, por debajo del 3% que esperaba inicialmente el mercado. Para 2027, proyectó un crecimiento de entre 2% y 3%.
Análisis sobre la inflación
Matías Surt, socio-director de Invecq y profesor de Macroeconomía en UBA, UCEMA y CIAS, presentó un trabajo sobre experiencias internacionales de estabilización, tomando como referencia Chile, Israel, México, Perú, Uruguay y Brasil. El criterio para considerar estabilizada una economía fue alcanzar una inflación anual inferior al 10%.
Según el estudio, Chile demoró 20 años y medio; México e Israel, 13 años; Uruguay, ocho años y medio; Perú, seis años y medio; y Brasil logró inicialmente ese objetivo en tres años, aunque luego registró una aceleración. Surt señaló que la inflación local bajó desde niveles cercanos al 300% anual hasta alrededor del 33,5%, pero advirtió que el proceso aún está incompleto. «Estamos en la parte más difícil», sostuvo, y explicó que desde hace aproximadamente un año se redujo la velocidad de la desinflación. Consideró que si se cumplen las proyecciones oficiales del Presupuesto y la inflación llega al 10% en 2028 para perforar ese nivel en 2029, la estabilización argentina habrá demandado entre cinco años y medio y seis años.
Expectativas sobre el tipo de cambio
No surgió una proyección común entre los empresarios sobre el valor del dólar para 2027. Fuentes de una entidad bancaria consultadas durante el Coloquio consideraron que el próximo año podría mantener características similares a 2026, con tasas elevadas y sin una expansión fuerte del crédito. Esas fuentes incorporaron el riesgo político de las elecciones presidenciales y admitieron la posibilidad de movimientos cambiarios, aunque estimaron que el Gobierno contaría con herramientas para limitar su impacto.
Riesgo país y financiamiento
Pablo Goldberg, managing director, jefe de Research y portfolio manager de Deuda de Mercados Emergentes de BlackRock, participó del bloque «Invertir en Argentina para activar su potencial». Goldberg sostuvo que «mientras Argentina no baje su volatilidad seguirá siendo un trade». Explicó que el país carga con el impacto de su historial de defaults y crisis al ser evaluado por inversores internacionales. Según su análisis de los componentes utilizados por Moody’s, ciertos indicadores económicos permitirían aspirar a una calificación crediticia superior, pero la historia de incumplimientos reduce esa evaluación.
Goldberg vinculó la calidad crediticia con el riesgo país: en naciones con grado de inversión los spreads suelen ser inferiores a 200 puntos básicos, mientras que Argentina se encontraba alrededor de los 600 puntos al momento de su exposición. Señaló que el riesgo soberano condiciona el costo de financiamiento de las compañías argentinas. También identificó la escasa profundidad del mercado doméstico de capitales, lo que aumenta la dependencia de deuda en moneda extranjera. Para el representante de BlackRock, mejorar los indicadores actuales no alcanza «porque la Argentina necesita reducir su volatilidad durante un período prolongado para modificar la evaluación de los inversores».
Actividad económica y mercado laboral
Surt mostró que algunas actividades se encuentran actualmente 18% por encima de los volúmenes de producción de 2023, mientras otras permanecen 8% por debajo. Señaló que la actividad dejó atrás la contracción inicial, pero perdió velocidad en la recuperación. «La economía no está cayendo, pero le está costando un poquito más recuperar el dinamismo económico», afirmó.
En el mercado laboral, una presentación difundida en el evento mostró que el desempleo pasó de aproximadamente 6,1% a 7,4%, mientras la informalidad aumentó. Surt indicó que los préstamos personales registran tasas reales superiores al 30% y las tarjetas se ubican alrededor del 50%, niveles que consideró anormales para una economía en proceso de estabilización.
Perspectivas e inversiones
Las empresas que evalúan inversiones de largo plazo deberán definir proyectos mientras la inflación continúa por encima del nivel considerado estable en el estudio de IDEA, el financiamiento sigue afectado por el riesgo soberano y distintos sectores muestran velocidades de recuperación diferentes.
El presidente Javier Milei participó de manera virtual desde París, donde asiste a la Argentina Week. Desde la capital francesa, el Jefe de Estado vinculó un eventual segundo mandato con una aceleración de las reformas a partir del 11 de diciembre de 2027.