El tipo de cambio oficial minorista del Banco Nación subió 5 pesos este jueves y se ubicó en $1.540, mientras que el blue cotizó en $1.560. Especialistas comparan el valor actual con variables históricas y con el desempeño exportador.
El precio del dólar oficial minorista en el Banco Nación cerró este jueves en $1.540, tras una suba de 5 pesos, mientras que el dólar blue operó en $1.560 en las cuevas de la City porteña. En lo que va de septiembre, el tipo de cambio oficial minorista acumula un avance de 0,7%.
El valor actual del dólar se ubica en niveles mínimos de los últimos años, según parámetros que toman como referencia el mercado informal. El dólar blue alcanzó su precio nominal máximo en octubre de 2020, durante la crisis por la pandemia de COVID-19. Ajustado por inflación, ese valor equivaldría a $5.610 actuales, un 260% más que el precio presente.
Otra comparación: el blue llegó a $1.500 en términos nominales el 12 de julio de 2024. Ese valor, ajustado por la inflación acumulada desde entonces, equivaldría a unos $2.620.
Florencia Fiorentín, economista jefe de Epyca, indicó a iProfesional que el promedio para este año del tipo de cambio real multilateral (TCRM) está 22% por debajo del promedio histórico. «El promedio anual más bajo desde el 2017», detalló.
La banda máxima de flotación establecida por el Banco Central, en la que no interviene en el mercado y que se actualiza mensualmente desde enero pasado en base a la inflación de dos meses atrás, se ubica en $1.911 para el dólar mayorista. El precio actual del dólar mayorista se encuentra cerca de 400 pesos (26%) por debajo de ese valor máximo.
Debate sobre el nivel del tipo de cambio
Algunos economistas relativizan la posibilidad de determinar una referencia cambiaria única. Señalan que la balanza comercial argentina es positiva desde hace 33 meses consecutivos, por el mayor ingreso de divisas por exportaciones del campo, petróleo y minería, más las emisiones de deuda privada de empresas, y por el menor nivel de actividad y consumo de artículos importados. En agosto pasado, el intercambio comercial argentino registró un superávit de u$s2.187 millones, según datos del INDEC.
Andrés Méndez, director de AMF Economía, afirmó: «Parece que un esquema como el actual solo se verifica con flujos netos por el canal financiero, pero existen variantes como un ciclo excepcional de precios históricamente elevados de las commodities, donde pesa lo geopolítico. La otra ‘pata’ del canal comercial es el aumento de las cantidades exportadas, y en este rubro aparece la potencialidad de las exportaciones de hidrocarburos de la Argentina».
Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum, sostuvo: «La verdad es que no sé si lo pensaría como ‘atrasado’, porque se están exportando cantidades récord en casi todos los rubros con fuerte presencia en comercio exterior. Comparado con principios de año, está atrasado un 12% real, contra 6% a 8% de otros países de la región, pero no lo tomaría como algo inexorable».
Isaías Marini, economista de la Consultora ONE618 (ex Consultatio), coincidió: «Pienso que no es posible calcular un precio de dólar de equilibrio, más allá que, para algunos sectores, un tipo de cambio real más elevado sería más beneficioso, particularmente a los sectores que están vinculados al mercado interno y que están afectados por un mayor flujo de importaciones de bienes finales». Marini agregó que se deben considerar tanto los flujos financieros como los comerciales de sectores como el petrolero o el minero para determinar el tipo de cambio de equilibrio.
Lucía Balero, consultora de Inversiones de Quaestus, detalló: «El nivel del tipo de cambio real se mide y para eso requiere base de comparación. De ahí, el adjetivo de ‘atrasado’ es válido sólo para esa base que se eligió. El que elige la vara ya eligió la respuesta. Es que el índice de tipo de cambio real multilateral del BCRA marca 85,8 puntos al 22 de septiembre, contra los 94,3 del cierre de 2025, una apreciación real del 9,1% en el año».
Balero añadió que contra abril de 2017 el nivel actual se encuentra 2,5% arriba, por lo que «contra el promedio de la serie desde 1997 falta un 32% para llegar, y contra diciembre de 2001 el peso está casi 24% más depreciado». Y finalizó: «Estas cifras son tres varas, tres posibles respuestas, ninguna mal calculada. Lo que sí se puede verificar es la caja. En septiembre el agro liquidó a ritmo récord, cerca de u$s170 millones por rueda, y el Central se quedó con u$s15 millones diarios para las reservas. El índice dice dónde estás parado. La caja te dice si podés quedarte en ese valor» actual de $1.516.
En el mercado de futuros y opciones del Matba-Rofex se negocia un precio de dólar mayorista de $1.607,5 para fin de año y de $1.860 para fines de agosto del año próximo.