El INDEC informó que la inflación de julio fue del 2,1%, un aumento frente al 1,9% de junio. Los plazos fijos tradicionales ofrecen tasas de hasta 22,25% anual, lo que implica una renta real negativa. Analistas consultados indican que la estrategia oficial mantendrá las tasas por debajo de la inflación y que, pese a ello, el plazo fijo rinde más que el dólar.
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) publicó que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de julio fue del 2,1%, lo que representa un incremento respecto del 1,9% registrado en junio y corta una racha de tres meses de desaceleración.
Según los datos oficiales, los plazos fijos tradicionales ofrecen una tasa nominal anual (TNA) que varía entre un mínimo de 16% y un máximo de 22,25% para colocaciones a 30 días. Esto implica una ganancia mensual de entre 1,32% y 1,8%, lo que equivale a un rendimiento de entre $13.200 y $18.290 por cada millón de pesos invertido.
La comparación con la inflación de julio (2,1%) arroja una renta real negativa que oscila entre 0,3 y 0,8 punto porcentual, según la entidad bancaria.
El asesor financiero Nahuel Bernues, fundador de la Consultora Quaestus, afirmó: «El tema ahí son las tasas de interés de todo el sistema financiero. Si bien las tasas fijas de los títulos públicos estuvieron subiendo los últimos meses y son reales positivas, quizás el plazo fijo no acompañó de la misma manera y, por eso, vemos que no son tan atractivos como las inversiones en el mercado de capitales».
La economista Natalia Motyl declaró: «Efectivamente, hoy nos encontramos con tasas de interés reales negativas frente a una inflación que todavía no termina de estabilizarse del todo en el rango del 2%».
El economista jefe de la consultora Quantum, Fernando Baer, sostuvo: «La tasa del plazo fijo de hoy al ser mirada contra la inflación de los próximos 30 días, y en ese sentido, no es tan negativa».
Según el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, basado en una encuesta a 44 economistas, la inflación proyectada para agosto y septiembre es de 1,8% en ambos meses. Estos valores superan las tasas de los plazos fijos ofrecidas por los bancos.
Un ejecutivo de un banco privado, que pidió reserva de identidad, dijo a iProfesional: «Las tasas en pesos no deberían subir por el momento, porque se están renovando sin problemas los plazos fijos».
El economista y profesor de Finanzas Públicas de la UBA, Darío Rossignolo, explicó: «Si el Banco Central privilegia, en el trade off de corto plazo, reducir la inflación a riesgo de ralentizar el aumento en el nivel de actividad, preferirá, al menos de momento, recortar los rendimientos reales negativos de las tenencias de pesos. Por eso es muy importante monitorear la evolución de la demanda de dinero en función de las expectativas sobre los rumbos de los superávit fiscal y externo, y del tipo de cambio futuro».
Motyl agregó: «Si bien hemos visto ciertas subas en la curva de tasas, mi lectura es que el Gobierno va a seguir manteniéndolas por debajo de la inflación por una cuestión estrictamente estratégica: el objetivo actual es influir directamente sobre las expectativas del mercado». Y añadió: «Al mantener la tasa ahí, el Banco Central le envía una señal clara a la economía de que la inflación proyectada tiene que converger por debajo de ese 2%. Es una política de anclaje».
En cuanto a la comparación con el dólar, el billete estadounidense se mantiene estable en agosto y acumula una suba de aproximadamente 2% en el año 2026. Según los analistas, el plazo fijo tradicional ofrece un rendimiento superior al dólar en el período actual.
Baer sostuvo: «Creo que lo que se mira es la tasa de interés contra la expectativa de depreciación del tipo de cambio. En ese sentido, la tasa del plazo fijo está más alineada que respecto a la inflación, que respecto al dólar».
Rossignolo indicó: «La baja de la tasa de inflación hace que el rendimiento real de las colocaciones financieras tradicionales sea menos negativo, recuperando terreno, inclusive, con respecto al tipo de cambio real».
Los especialistas consultados coinciden en que las tasas de interés se mantendrían en los niveles actuales en el corto plazo, mientras el dólar permanezca controlado. Motyl concluyó: «Al menos durante los próximos meses, y en tanto no veamos una mayor volatilidad en el mercado cambiario, las tasas de interés se van a mantener en estos valores actuales como una herramienta clave de estabilización».
Bernues, por su parte, completó: «Lo esperable es que, eventualmente, los bancos puedan trasladar a que el inversor de plazos fijos pueda tener una rentabilidad real positiva, que es algo que busca el Gobierno».