Las compañías que cotizan en el mercado doméstico presentarán sus resultados trimestrales durante la primera semana de agosto. El sector energético concentra las recomendaciones de los analistas.
Las acciones argentinas registraron ganancias de hasta 17% en dólares durante julio y enfrentan una semana clave por la presentación de los balances trimestrales. Entre el lunes 3 y el viernes 7 de agosto, empresas como Transportadora de Gas del Sur, YPF, Pampa Energía y Mercado Libre difundirán sus resultados.
El índice S&P Merval, que agrupa a las empresas líderes, avanzó más de 3% en pesos y 2% en dólares durante el mes pasado. De manera individual, acciones como las de YPF y Ternium repuntaron hasta 17% en dólares, mientras que otras energéticas como Vista, TGS y Edenor escalaron entre 10% y 16% en moneda dura.
El índice de empresas argentinas líderes se ubicó en la zona de u$s2.100, con margen para acercarse al máximo histórico de u$s2.400 registrado a principios del año pasado. El clima internacional y los resultados que difundan las compañías podrían extender el sendero alcista. El riesgo país se mantiene lateralizado por encima de los 400 puntos básicos, niveles mínimos desde abril de 2018.
Calendario de balances
Los balances trimestrales que dominarán la agenda semanal son:
- Lunes 3 de agosto: TGS y Transener.
- Martes 4 de agosto: YPF, Pampa Energía y Ternium.
- Miércoles 5 de agosto: Metrogas y Mercado Libre.
- Jueves 6 de agosto: Loma Negra y Byma.
- Viernes 7 de agosto: Telecom.
Expectativas de los analistas
Delphos Investment afirmó que se esperan buenos resultados en la mayoría de los sectores, a excepción de los sensibles al rubro de la construcción. En el sector petrolero, la cotización internacional del crudo promedió u$s97 por barril entre abril y junio, con un alza de 23% respecto del primer trimestre y 46% interanual. Vaca Muerta registró más de 900.000 barriles de petróleo por día.
En utilities, las generadoras de electricidad capitalizarán el cambio de esquema según la Res. SE 400/25, mayores volúmenes contratados bajo PPA/MAT-E y la dolarización de ingresos. Pampa Energía consolida márgenes mayores por la posibilidad de autoabastecerse de gas natural. En el sector bancario, la mora desacelera y habilita a los bancos a provisionar menos, lo que mejora la rentabilidad.
La metalúrgica Aluar exhibe escasas ventas locales por baja demanda, pero cuenta con un entorno internacional favorable, con un repunte de 19% trimestral y 56% interanual en el precio del aluminio. La construcción sigue débil: Ternium habría producido 514.000 toneladas de laminados en caliente planos, con una baja interanual de 4,8%. Los despachos de cemento crecieron 1,2% respecto del primer trimestre, pero cayeron 5,1% interanual.
Apuesta por energéticas
Outlier señaló que los reportes de balances locales del segundo trimestre podrían aportar volatilidad adicional, dado que los precios del petróleo incrementados por la guerra no se reflejaron completamente en los estados contables. En el mediano y largo plazo, el desarrollo petrolero y gasífero sostiene la recomendación de YPF, Vista y Pampa Energía para posicionamiento largo en perfiles agresivos.
La consultora no ve mucho margen alcista en el Merval por fuera del sector energético, considerando la cercanía de 2027, cuando el mercado podría reducir la exposición local por la incertidumbre electoral. Advirtió que no es atractivo invertir en acciones argentinas sin posibilidades reales de crecimiento.
IEB estimó que el precio del Brent se estabilizará en torno a u$s75 por barril durante el próximo año y u$s65 a largo plazo. Los proyectos energéticos en el país, impulsados por el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI), brindan una perspectiva favorable para el sector. YPF continúa con su estrategia de desinversión en áreas convencionales para focalizarse en shale, logrando reducción de costos y flujo de caja libre positivo. Pampa Energía aumentó su participación en shale gas a través de Rincón de Aranda, alcanzando un récord de 25,78 millones de barriles por día, y expandió su negocio a la elaboración de urea granulada.
En el sector regulado, la actualización constante del marco tarifario tras la aprobación de la fórmula mensual permite una mayor proyección de ingresos futuros de las compañías, según IEB.
Cartera recomendada
La cartera de renta variable sugerida por IEB se distribuye de la siguiente manera:
- 40% en petróleo y gas: YPF (15%), Pampa Energía (15%) y Vista (10%).
- 30% en regulados: Metrogas (10%), Edenor (10%), TGNO (5%) y Ecogas (5%).
- 15% en bancos: Macro (10%) y BBVA (5%).
- 9% en materiales: Loma Negra.
- 6% en real estate: IRSA.