Analistas financieros proyectan una baja en los precios en pesos y un aumento del dólar en los próximos meses, en un contexto de cambios en la dinámica internacional y expectativas de inflación decreciente.
El cambio en la dinámica internacional hará que en Argentina bajen los precios y suba el dólar, según proyecciones de analistas. El pasado 28 de febrero comenzó la suba del petróleo a raíz de la guerra entre Estados Unidos e Irán. Ese fenómeno impactó en Argentina: ingresaron más dólares, se apreció el tipo de cambio y subió la inflación.
Hace unos días se firmó la paz entre Estados Unidos e Irán, lo que implica una baja en el precio del petróleo. Esto impactará sobre la economía local con menores ingresos de dólares, una desmejora en los términos de intercambio, una suba del tipo de cambio y una baja de la inflación.
Dólar e inflación: proyecciones para el mercado cambiario
El dólar comenzó un recorrido alcista rumbo a la zona de los $1.500, según los analistas. A esto se sumó la apertura de la venta del mundial más el turismo, lo que aumenta la demanda de divisas. A fines del año 2025, el dólar cotizaba a $1.457 y, dado que la inflación de 2026 podría ubicarse en el 24% anual, los inversores ya pueden hacer las cuentas.
La inflación a 12 meses vista según el mercado se ubica en el 22% anual, lo que arrojaría un promedio en torno al 1,67% mensual. Si miramos a 24 meses, los bonos en pesos que ajustan por inflación rinden CER más 7,1% anual, mientras que los bonos indexados al dólar (dollar-linked) rinden dólar mayorista más 7,6% anual. Ambos instrumentos vencen de manera posterior al acto electoral, por lo cual parecería que, pasadas las elecciones, el dólar subiría menos que la inflación.
Mercados mundiales y financiamiento: la agenda de cara a 2027
La Reserva Federal de Estados Unidos está en busca de una nueva narrativa, lo que obliga a ser cautelosos con el contexto internacional. Por ahora, la tasa de corto plazo no muestra indicios de baja. En cuanto al oro, la plata y el Bitcoin, están retrocediendo aceleradamente y se ubican lejos de sus máximos. Por su parte, las emisiones de nuevas acciones en Estados Unidos no han modificado la liquidez global del sistema.
Con el año 2026 cerrado en materia financiera, Argentina ya mira hacia 2027. El país tiene asegurado el financiamiento para el resto del año. Para 2027, podría renovar sin problemas los acuerdos repo que emitió tiempo atrás, conseguirá financiamiento con garantías de los organismos financieros internacionales y podría renovar la deuda con el FMI mediante la firma de un nuevo programa. En este contexto, no descartamos que el riesgo país caiga por debajo de los 400 puntos, y menos aún que el gobierno realice alguna emisión de deuda en el segundo semestre de 2026, siempre que las condiciones internacionales lo permitan.
Conclusión y estrategias de inversión
El segundo semestre presentará una dinámica opuesta al primero, con implicancias clave para inversores:
- Dinámica semestral: El segundo semestre será opuesto al primero. Veremos una inflación a la baja, un dólar mayorista subiendo por encima de los precios y un riesgo país en descenso. Las acciones deberían acompañar la tendencia alcista, en la medida que los balances corporativos resulten favorables. Hay que ser cautelosos con las empresas ligadas al petróleo, ya que no venden a u$s100 el barril.
- Incertidumbre global: El contexto internacional exhibe una gran volatilidad mientras se aguarda el sendero de medidas financieras que tomará la Reserva Federal. A esto se suman las elecciones en Brasil en octubre y los comicios de mitad de mandato en los Estados Unidos.
- Perspectivas locales: En el plano local, una baja del riesgo país podría generar importantes ganancias en bonos y acciones. Es momento de monitorear balances, identificar qué firmas agregan valor y analizar las perspectivas corporativas a futuro. A priori, los bancos surgen como una buena opción, mientras se espera la venta de Metrogas y se visualiza cómo se reconfiguran las empresas petroleras tras la baja del crudo. En materia de renta fija, el AE38 luce como la mejor alternativa a largo plazo, mientras que el AN29 se posiciona como lo mejor en el corto plazo.