La calificadora MSCI definirá el 26 de junio si Argentina abandona la categoría ‘standalone’. Bancos de inversión proyectan un posible ingreso de capitales por más de 2.700 millones de dólares si el país es reclasificado como Mercado Emergente.
El 26 de junio próximo, la calificadora Morgan Stanley Capital Index (MSCI) definirá si Argentina puede salir de la categoría «standalone». Esta condición mantiene al país fuera del radar de los grandes fondos globales desde junio de 2021.
Según un consenso entre bancos de inversión de Wall Street y consultoras financieras locales, una revisión del MSCI podría generar un aumento en las acciones argentinas que cotizan como American Depositary Receipts (ADR) en el New York Stock Exchange (NYSE). Los expertos señalan que se trata de un problema de flujo de capitales, no solo de fundamentos. Destacan dos tipos de fondos que podrían ingresar al mercado: fondos indexados, que comprarían acciones para replicar el MSCI Emerging Markets, y fondos activos, que dejarían de tener una excusa para no invertir.
En junio de 2018, MSCI anunció la suba de categoría a Mercado Emergente. Entre el anuncio y la implementación, el MSCI Argentina subió un 60% en dólares. Luego de ese anuncio, los ADR de YPF, Galicia y Pampa Energía aumentaron entre un 70% y un 90% hasta abril de 2019. El volumen diario promedio operado en esos ADR se incrementó entre un 250% y un 400%.
Un informe de JP Morgan enviado a sus clientes estimó un ingreso de más de 2.700 millones de dólares solo por indexación si Argentina es reclasificada como Mercado Emergente. El estudio señala que las acciones con mayor peso en el ETF de MSCI por capitalización serían YPF, Grupo Financiero Galicia, Pampa Energía, Banco Macro y TGS. Otras empresas como Telecom, Central Puerto, Loma Negra, Banco Supervielle y Cresud tendrían una ponderación menor.
Actualmente, Argentina enfrenta un contexto internacional complejo por la tensión en Medio Oriente, la suba de la inflación en Estados Unidos (3,8% interanual) y el aumento de la tasa de los bonos del Tesoro americano a 30 años (5,15% anual). A nivel interno, existen disputas dentro del oficialismo.
MSCI es una firma global de investigación de inversiones que proporciona índices bursátiles. Argentina busca salir de la categoría «standalone», que comparte con Panamá, Trinidad y Tobago y Zimbabue. Para pasar a Mercado Emergente, MSCI exige un mercado cambiario plenamente liberalizado y liquidez suficiente. El presidente del BCRA, Santiago Bausilli, afirmó que «no está entre las prioridades eliminar las restricciones cambiarias para empresas».
Argentina fue degradada a «standalone» en junio de 2021 debido a controles de capital. En su momento, Craig Feldman, presidente del Comité de Políticas del Índice MSCI, justificó la decisión señalando que desde septiembre de 2019 los inversores institucionales internacionales estuvieron sujetos a controles de capital en el mercado de renta variable argentino.